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铝锭市场分析总结

核心内容

2026年6月10日发布的铝锭市场分析报告指出，当前国内铝市场呈现逐步去库趋势，但价格仍偏弱调整。报告从宏观和基本面两个角度出发，综合分析了铝价走势及未来走势预期。

主要观点

• 价格走势：国内铝价短期预计维持区间整理，受库存去化加快但仍处高位的影响，上行空间受限。
• 市场情绪：在中东地缘政治局势风险下，市场观望情绪依然浓厚。
• 出口表现：铝板带出口订单饱满，对冲了国内高铝价导致的内需疲软，成为支撑铝价的重要因素。
• 国内需求：下游加工龙头企业整体开工率为64%，环比微降，但细分板块表现分化，原生铝合金开工率有所回升，铝线缆受益于出口增量。

关键信息

1. 国内产量与库存

• 电解铝产量：小幅下滑，显示行业生产节奏有所放缓。
• 铝水比例：上周环比回升0.12个百分点，反映铝水使用情况略有改善。
• 库存情况：
  • 广东铝锭库存：34.8万吨
  • 无锡铝锭库存：53.2万吨
  • 巩义铝锭库存：24.9万吨
  • 三地库存合计：112.9万吨，较上期减少1.7万吨

2. 下游开工率

• 原生铝合金：开工率环比微增1.2个百分点至59.4%
• 铝板带：开工率微降0.2个百分点至72.0%
• 铝线缆：开工率持平于68.0%，受益于铝绞线出口的大幅增长
• 铝型材：开工率持平于57.6%

3. 海外因素影响

• 海外供需缺口：海外铝锭市场供需失衡，为铝价提供支撑。
• 美联储加息预期：加息政策的不确定性对铝价形成偏多驱动。
• 能源成本：能源成本上升预期亦对铝价形成支撑。

后期关注因素

• 宏观预期变动：关注美联储政策及全球经济形势变化。
• 地缘政治风险：中东局势可能影响市场情绪与供应链。
• 矿端复产情况：铝土矿供应恢复情况将影响成本与价格。
• 消费释放情况：国内消费端的恢复力度是影响铝价的重要变量。

风险提示

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