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铝锭市场分析总结（2026年7月23日）

核心内容

本报告对铝锭市场进行了综合分析，涵盖宏观环境、基本面变化及市场预期等方面，旨在为投资者提供参考。

主要观点

• 价格走势预期：短期内铝价预计将保持区间震荡运行。
• 市场情绪：受中东局势影响，市场对美联储加息的担忧仍存，多空博弈加剧。
• 供需格局：供应端持续修复，但短期去库趋势难以扭转。

基本面分析

国内情况

• 铝水比例：上周国内电解铝铝水比例环比上升0.37个百分点，主因铝棒加工费表现良好，铝水直供占比提升，铝锭铸锭量收缩。
• 库存变化：截至7月23日，国内主流消费地电解铝锭库存为100.6万吨，较周一下降1.6万吨，较上周四下降1.8万吨，显示库存持续去化。
• 下游开工率：上周国内铝下游加工龙头企业开工率录得61.3%，环比回落0.6个百分点，行业传统淡季效应持续深化，整体承压。
• 板块差异：铝型材板块受益于新能源赛道拉动，小幅逆势回升，其余板块开工率继续承压。

海外情况

• 供应端：海外新投项目爬产及复产项目持续推进，预计电解铝供应量持续提升。
• 需求端：短期去库趋势难以改变，市场仍以消耗库存为主。

宏观环境影响

• 地缘政治：中东局势反复，加剧市场对加息的担忧。
• 油价上涨：美国对伊朗的军事打击进入第11天，油价冲至六周高位，推高通胀预期。
• 美联储政策：通胀预期升温，使七月加息的可能性重新浮现，对市场情绪形成压制。

后期关注因素

• 宏观预期变动：美联储加息政策及全球经济走势将影响市场情绪。
• 地缘政治危机发展：中东局势的演变可能对油价及全球供应链产生影响。
• 矿端复产情况：铝土矿供应恢复情况将对成本端产生影响。
• 消费释放情况：下游需求是否能有效释放，尤其是铝型材以外的板块，将决定市场走势。

风险提示

• 市场存在多空博弈，价格波动风险较高。
• 外部政策及地缘政治因素可能对铝价产生显著影响。
• 供应端修复速度与需求端释放节奏将决定库存变化趋势。

重要声明

本报告所引用信息均来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。文中观点、结论及建议仅供参考，不构成投资决策依据，投资者据此操作，风险自担。