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铝锭市场分析总结

成文时间

2026年6月17日

核心内容概览

本报告分析了当前铝锭市场的运行情况，指出地缘政治风险有所缓和，市场情绪趋于平稳，同时库存去化趋势持续，但国内高库存压力仍限制铝价上涨空间。整体来看，铝价预计在短期内维持区间震荡走势。

主要观点

• 地缘政治风险缓和：美伊已完成电子版谅解备忘录签署，地缘冲突担忧有所缓解，市场恐慌情绪消退，大宗商品地缘风险溢价走弱。
• 库存去化趋势明确：国内主流消费地电解铝锭库存较上周四下降2.2万吨，较上周一下降7万吨，去库逻辑持续兑现。
• 供应过剩格局未改：北方部分氧化铝企业阶段性检修导致库存减少，但港口库存持续累积，海外进口资源补充市场供应，整体供应压力依然存在。
• 需求端承压：国内铝下游加工龙头企业开工率录得63.6%，环比下降0.4个百分点，受淡季效应、需求分化及原料端压力影响，短期需求复苏节奏偏慢。
• 出口支撑有限：尽管出口和加工利润尚可，但出口订单并不能完全对冲国内终端消费的疲软，出库持续性仍需观察。
• 铝价短期震荡：海外铝锭供需缺口对价格形成支撑，但国内高库存压力限制了铝价上行空间，预计短期内铝价将维持震荡运行。

关键信息

• 地缘风险：美伊签署谅解备忘录，中东局势缓和，市场情绪改善。
• 库存变化：
  • 国内主流消费地电解铝锭库存：129万吨（6月15日）
  • 厂内库存减少：受北方企业阶段性检修影响
  • 港口库存持续累积：海外到港量维持高位
• 需求表现：
  • 下游加工龙头企业开工率：63.6%（环比下降0.4%）
  • 铝型材开工率继续走低
  • 铝线缆开工率相对偏强，受益于订单储备和出口支撑
• 市场预期：
  • 短期铝价预计震荡运行
  • 关注库存变化作为主要判断依据

后期关注与风险因素

• 宏观预期变动：全球经济形势及政策变化可能影响铝价走势。
• 地缘政治危机发展：中东局势是否持续缓和，或是否出现新的冲突点。
• 矿端复产情况：几内亚铝土矿配额政策落地前，供应端是否出现新增产能或复产。
• 消费释放情况：国内终端需求是否能有效复苏，出口能否持续支撑市场。

投资咨询信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号
• 负责人：赵毅，从业资格号：F3059924，投资咨询号：Z0002978，电话：010-62688526
• 成材分析师：武秋婷，从业资格号：F3078638，投资咨询号：Z0018248，电话：010-62688555
• 原材料分析师：程鹏（F3038114，Z0014834，010-62688541）和冯艳成（F3059529，Z0018932，010-62688516）
• 有色金属分析师：于梦雪，从业资格号：F03127144，投资咨询号：Z0020161，电话：021-20857653

重要声明

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