工控行业深度报告：自动化构筑制造强国，国产品牌加速崛起-20210123-中泰证券-107页_4mb

自动化构筑制造强国，国产品牌加速崛起

核心内容

本报告分析了2020年及2021年工控行业的发展趋势、市场需求变化以及国内品牌的发展前景。工控行业作为制造业的重要组成部分，受益于智能制造的推进与国产化进程的加快，整体需求向好，内资品牌在市场份额、技术实力和品牌影响力方面显著提升。

主要观点

• 行业整体趋势：2020年工控需求在疫情后快速回暖，全年实现小幅正增长。2021年，以3C、锂电、光伏、物流为代表的新兴制造需求高增，传统制造行业如工程机械、电梯等也有望复苏。
• 产品需求：伺服、PLC、PC-based等智能制造核心产品需求扩张，低压变频器、DCS等稳健增长。工业软件作为智能制造的重要支撑，国产化率亟待提升。
• 内资品牌崛起：内资品牌在伺服、PLC、变频器等领域份额快速提升，技术实力增强，产品线完备，具备良好的市场竞争力。
• 投资建议：推荐汇川技术、麦格米特、中控技术、雷赛智能、信捷电气等内资品牌，建议关注伟创电气、鸣志电器、步科股份等。

关键信息

一、工控行业：构筑制造业新动能 内资品牌加速崛起

1. 工控需求与宏观经济密切相关，2020年工控产品市场规模预计逆势增长。
2. 工控产品分为控制层、驱动层、执行层，其中伺服、PLC、变频器、DCS等需求较大。
3. OEM市场与EU市场各占一半，机床、3C、化工等下游需求较大。
4. 内资品牌在产品线完备性上接近外资，但成本控制和本土化服务优势明显。

二、需求展望：景气周期开启 新兴制造高增

1. 2020年OEM市场表现强势，伺服、PLC、低压变频器需求较好。
2. 随着新老基建推进，2021年传统制造行业有望复苏，新兴制造行业继续高增。
3. 3C、锂电、光伏等需求持续扩张，带动伺服、PLC、变频器等产品需求增长。
4. 工业机器人、机床工具、包装机械等需求稳健增长，自动化替代趋势明显。

三、工控逻辑：国产化进程提速 智能制造大势清晰

1. 国产化进程加速，内资品牌在伺服、PLC等核心产品上份额显著提升。
2. 海外订单加速向国内转移，推动国内制造业升级和出口增长。
3. 制造业“人口红利”收缩，自动化设备成本下降，驱动企业自动化升级。
4. 工业软件作为智能制造的薄弱环节，国产化投入有望加强。

四、工控产品：运动控制需求向好 内资份额加速提升

1. 伺服系统：

   • 伺服系统是运动控制的核心部件，2020年前三季度需求同比增长9%。
   • 主要下游包括3C、锂电、工业机器人等。
   • 内资品牌如汇川、信捷在伺服市场表现突出，部分性能指标接近或优于外资。

2. PLC：

   • 2020年前三季度需求同比增长5%，主要受益于3C、锂电等新兴行业。
   • 内资品牌如汇川、信捷在小型PLC市场已占据较大份额。
   • 中大型PLC市场仍由西门子、三菱等外资品牌主导。

3. 变频器：

   • 低压变频器需求稳定，2020年前三季度同比增长4%。
   • 内资品牌如汇川、英威腾在低压变频器市场表现较好。
   • 中高压变频器市场外资品牌仍具优势。

4. DCS：

   • 2019年市场规模达87.4亿元，主要应用于化工、电力、石化行业。
   • 中控技术在DCS市场占据领先地位，市场份额达27%。

5. PC-based：

   • 2019年市场规模为7.2亿元，主要应用于工业机器人、半导体等领域。
   • 雷赛智能在该市场占据较大份额。

6. 步进系统：

   • 市场规模稳定在8.5亿元左右，主要应用于机床、纺织、包装等领域。
   • 内资品牌如雷赛智能占据主导地位。

7. 工业软件：

   • 市场空间巨大，2019年国内市场规模达1720亿元。
   • 国产化率亟待提升，是智能制造和工业互联网的核心支撑。

投资建议

• 推荐企业：汇川技术（国内工控综合性龙头）、麦格米特（多元化布局的平台型电控领导者）、中控技术（DCS龙头&工业软件先驱者）、雷赛智能（运动控制龙头）、信捷电气（小型PLC领导者）。
• 建议关注企业：伟创电气、鸣志电器、步科股份等。

总结

2021年工控行业整体需求向好，受益于智能制造推进、国产化进程提速及新兴制造需求高增。内资品牌在伺服、PLC、变频器等领域加速崛起，市场份额提升显著。随着自动化升级需求加速兑现和工业软件国产化进程加快，国内工控企业有望迎来更大的增长空间。