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晨会集萃总结

核心内容概述

本次晨会集萃涵盖了多个行业和公司的重点推荐、市场分析、投资策略、风险提示以及分析师团队信息。核心内容聚焦于金融、食品、电新、传媒等行业的投资机会，以及宏观经济和市场数据的分析。同时，也涉及了2017年的投资趋势、政策导向、公司基本面变化和行业前景。

主要观点与关键信息

1. 金融与经济分析

• 刘煜辉观点：2013年前主要表内膨胀，之后转向表外杠杆扩张，导致金融风险和资产泡沫问题。2017年最大的交易机会可能是川普的证伪，但中国仍需坚持正确的发展方向。
• 市场流动性：外部因素是影响“汇-债”联动性的核心，美债走势至关重要。预计2017年汇债调整引发的流动性压力将持续至春节前后，之后经济和流动性将进入相对平稳阶段。
• 资金配置：2017年流入的1.5万亿资金以稳健配置型为主，偏好估值低、业绩稳定的蓝筹股和成长白马股。

2. 重点推荐公司

• 家家悦：山东连锁超市龙头，生鲜经营优势突出，首次覆盖给予“买入”评级，预计16-18年EPS分别为0.71/0.75/0.80元，当前股价对应PE分别为57x/54x/50x。
• 泰胜风能：主业持续稳定增长，毛利率稳步提升，有望成为优质民参军标的。预计16-18年净利润分别为2.15亿、2.61亿、3.03亿，当前股价对应PE为29、24、20倍，给予2017年35倍PE，目标价12.6元。
• 永安药业：激励方案顺利通过，各方利益一致可加速转型。牛磺酸供需偏紧，预计16-18年净利润增长，提高目标价至48元，对应98%空间。
• 利欧股份：有望在小程序主题概念催化下超预期表现，给予坚定推荐。

3. 行业趋势与投资建议

• 新零售：主题行情持续发酵，关注龙头如三江购物、永辉超市、苏宁云商等。
• 5G与通信：政策和技术支持推动5G商用部署，利好基站设备厂商和SDN/NFV服务商，建议关注烽火通信、中兴通讯、光迅科技等。
• 金融去杠杆：同业负债成为金融杠杆问题的集中体现，预计2017年金融去杠杆将持续，关注结构分化。
• 医药与生物科技：行业趋势向好，关注维生素D3、CIS领域、医疗信息化等。

4. 市场数据与估值

• A股市场：沪深A总市值约5552900亿元，市盈率PE为22倍，市净率PB为2.2倍。
• 行业PE与PB：各行业市盈率差异较大，如食品饮料PE为30倍，而中小盘PE为61倍，创业板PE高达80倍。
• 国债指数：159.51点，下跌0.14%。

5. 风险提示

• 家家悦：经营区域集中、募投项目进展未达预期。
• 泰胜风能：风电装机规模低于预期、军工业务拓展不达预期。
• 永安药业：食品安全问题、政策风险。
• 整体市场：2017年H1不急于抄底小票，风格仍偏向大票。

买方反馈与策略主线

• 买方反馈：外部因素成为影响“汇-债”联动的核心，美债走势决定市场情绪。
• 投资主线：
  1. 涨价逻辑：关注原材料和商品价格波动带来的业绩弹性。
  2. 改革逻辑：关注国企改革、金融去杠杆等政策导向带来的结构性机会。
  3. 配置逻辑：关注估值低、业绩稳定的蓝筹股和成长白马股。

新股信息

• 荣泰健康：申购日期为2016年12月29日，发行价格44.66元，发行市盈率22.89倍。
• 清源股份：发行价格5.57元，发行市盈率22.99倍。
• 移为通信：发行价格28.48元，发行市盈率22.99倍。
• 海辰药业：发行价格11.11元，发行市盈率22.99倍。
• 贝斯特：发行价格9.59元，发行市盈率22.98倍。
• 海利尔：发行价格24.95元，发行市盈率22.95倍。
• 和胜股份：发行价格16.01元，发行市盈率22.98倍。
• 中国银河：发行价格未公布，发行市盈率未公布。
• 张家港行：发行价格4.37元，发行市盈率14.64倍。

分析师团队

• 策略研究团队：徐彪、刘章明、刘名斌、刘晨明、江金凤、姜禄彬、朱小溪、许向真。
• 传媒互联网研究团队：文浩、王晨、张爽、曾荣飞、冯翠婷。
• 电力设备新能源研究团队：杨藻、吴用、李丹丹。
• 电子行业研究团队：农冰立、霍甲、张昕、潘暕、洪骐。
• 房地产研究团队：付雅婷。
• 纺织服装研究团队：吴骁宇。
• 非银行金融研究团队：罗钻辉、修佳林。
• 固定收益研究团队：孙彬彬、高志刚、陈元、于瑶、周泽平。
• 海外研究团队：何翩翩、雷俊成、马赫。
• 宏观经济研究团队：宋雪涛。
• 环保研究团队：何文雯。
• 家电研究团队：蔡雯娟。
• 交通运输研究团队：姜明、黄盈、曾凡喆。
• 金融工程研究团队：吴先兴、阙文超。
• 军工研究团队：范伊歌。
• 汽车研究团队：崔琰、鲁家瑞、周沐、张程航。
• 轻工研究团队：姜浩、张潇。
• 商贸零售&社会服务业研究团队：刘章明、吴晓楠、张璐芳、孙海洋。
• 生物医药研究团队：杨烨辉、郑薇、肖汉山、廖庆阳、柴博、潘海洋、王金成。
• 石化研究团队：李扬。
• 食品饮料研究团队：刘鹏、丁一、周东景、刘健、刘畅。
• 新材料研究团队：刘经国。
• 研究部研究团队：张淼、李听悦、朱洲、石家驗、赵宗原。
• 银行研究团队：廖志明。
• 有色金属行业研究团队：孙亮。
• 产品中心研究团队：冶小梅、王茜、戴爽、李友琳。

总结

本次晨会集萃提供了丰富的行业分析与投资建议，涵盖金融、食品、电新、传媒等多个领域。重点推荐了家家悦、泰胜风能、永安药业等公司，分析了其基本面、市场前景和投资价值。同时，也指出了2017年的投资趋势，强调稳健配置型资金偏好估值低、业绩稳定的蓝筹股和成长白马股。市场数据与估值分析表明，A股市场整体处于调整阶段，各行业PE和PB差异显著。此外，还提到了近期新股发行情况和分析师团队信息，为投资者提供了全面的参考依据。