> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 能源化工 原油、燃料油日报 通惠期货·研发产品系列 2026年02月25日星期三 # 美国API商业原油大幅累库，油价高位震荡 # 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn www.thqh.com.cn # 一、日度市场总结 # 原油期货市场数据变动分析 主力合约与基差：截至2026-02-24，SC原油期货价格较02-13上涨32.6元至493.3元/桶，涨幅 $7.08\%$ ，走势整体走高；WTI期货价格上扬3.48美元至66.29美元/桶，涨幅 $5.54\%$ ；Brent期货价格走高3.4美元至71.13美元/桶，涨幅 $5.02\%$ 。价差方面，SC-Brent从02-13的-1.07美元/桶走强至0.52美元/桶，涨幅 $148.6\%$ ，显示SC相对Brent溢价扩大；SC-WTI从3.85美元/桶扩大至5.36美元/桶，涨幅 $39.22\%$ ，价差走强；Brent-WTI从4.92美元/桶小幅回落至4.84美元/桶，跌幅 $1.63\%$ ，价差略微收窄；SC连续-连3价差从-7.3元/桶大幅上扬至1.2元/桶，涨幅 $116.44\%$ ，近月合约相对走强。 持仓与成交：02月24日上期所原油期货仓单减少907000桶，环比减少，反映库存压力缓解或需求增强。 # 产业链供需及库存变化分析 供给端：02月25日俄罗斯国家石油运输公司因无人机袭击减少原油日接收量25万桶，供应受限；伊拉克2月石油出口量维持每日360万桶。委内瑞拉计划自3月起扩大原油出口规模，可能增加全球供应。地缘政治因素如欧盟制裁提案（04月15日公布）和英国制裁俄罗斯石油运输公司，可能进一步收紧供应；西方石油公司首席执行官表示，油价需达70美元以上才能推动美国增产，当前60-65美元区间仅能维持产量稳定。 需求端：截至02月20日当周，美国API汽油库存减少153.5万桶（前值-31.2万桶，预期-59.1万桶），超出预期，暗示成品油需求强劲；取暖油库存减少7.1万桶（前值31.6万桶），也支持需求端稳健。但无其他直接炼厂装置或成品油利润数据。 库存端：截至02月20日当周，美国API商业原油库存大幅增加1142.7万桶（前值-60.9万桶，预期125万桶），远超预期，显示库存积累；原油进口增加48.6万桶（前值-37.2万桶），加剧库存压力。区域库存方面，02月24日上期所原油仓单减少907000桶，库端压力减轻。 # 价格走势判断 原油价格或于高位继续震荡。供给端受地缘政治风险（如俄罗斯供应中断和潜在制裁）支撑，但委内瑞拉出口扩张计划和美国产量稳定在60-65美元区间可能增加供应弹性。需求端成品油库存减少显示稳健，但商业原油库存大幅积累施压价格。整体看，产业链矛盾突出：供应中断风险与库存增加形成拉锯，短期内价格或维持高位波动，需密切关注库存数据和地缘政治进展。 # 二、产业链价格监测 原油： <table><tr><td></td><td>数据指标</td><td>2026-02-24</td><td>2026-02-13</td><td>变化</td><td>涨跌幅</td><td>走势</td><td>单位</td></tr><tr><td rowspan="3">期货价格</td><td>SC</td><td>493.30</td><td>460.70</td><td>32.60</td><td>7.08%</td><td></td><td>元/桶</td></tr><tr><td>WTI</td><td>66.29</td><td>62.81</td><td>3.48</td><td>5.54%</td><td></td><td>美元/桶</td></tr><tr><td>Brent</td><td>71.13</td><td>67.73</td><td>3.40</td><td>5.02%</td><td></td><td>美元/桶</td></tr><tr><td rowspan="7">现货价格</td><td>OPEC 一揽子</td><td>69.71</td><td>66.62</td><td>3.09</td><td>4.64%</td><td></td><td>美元/桶</td></tr><tr><td>Brent</td><td>72.95</td><td>70.51</td><td>2.44</td><td>3.46%</td><td></td><td>美元/桶</td></tr><tr><td>阿曼</td><td>70.24</td><td>67.07</td><td>3.17</td><td>4.73%</td><td></td><td>美元/桶</td></tr><tr><td>胜利</td><td>67.29</td><td>63.50</td><td>3.79</td><td>5.97%</td><td></td><td>美元/桶</td></tr><tr><td>迪拜</td><td>-</td><td>67.40</td><td>-</td><td>-</td><td></td><td>美元/桶</td></tr><tr><td>ESPO</td><td>56.27</td><td>53.29</td><td>2.98</td><td>5.59%</td><td></td><td>美元/桶</td></tr><tr><td>杜里</td><td>70.82</td><td>66.85</td><td>3.97</td><td>5.94%</td><td></td><td>美元/桶</td></tr><tr><td rowspan="4">价差</td><td>SC-Brent</td><td>0.52</td><td>-1.07</td><td>1.59</td><td>148.60%</td><td></td><td>美元/桶</td></tr><tr><td>SC-WTI</td><td>5.36</td><td>3.85</td><td>1.51</td><td>39.22%</td><td></td><td>美元/桶</td></tr><tr><td>Brent-WTI</td><td>4.84</td><td>4.92</td><td>-0.08</td><td>-1.63%</td><td></td><td>美元/桶</td></tr><tr><td>SC连续-连3</td><td>1.20</td><td>-7.30</td><td>8.50</td><td>116.44%</td><td></td><td>元/桶</td></tr><tr><td rowspan="4">其他资产</td><td>美元指数</td><td>97.73</td><td>96.86</td><td>0.87</td><td>0.90%</td><td></td><td>1973年3月=100</td></tr><tr><td>标普500</td><td>6,837.75</td><td>6,836.17</td><td>1.58</td><td>0.02%</td><td></td><td>点</td></tr><tr><td>DAX指数</td><td>24,991.97</td><td>24,914.88</td><td>77.09</td><td>0.31%</td><td></td><td>点</td></tr><tr><td>人民币汇率</td><td>6.88</td><td>6.91</td><td>-0.03</td><td>-0.38%</td><td></td><td>-</td></tr></table> <table><tr><td></td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>上一期</td><td>环比变化</td><td>涨跌幅</td><td>走势</td><td>单位</td></tr><tr><td rowspan="4">库存</td><td>美国商业原油库存</td><td>41,981.50</td><td>42,882.90</td><td>-901.40</td><td>-2.10%</td><td></td><td>万桶</td></tr><tr><td>库欣库存</td><td>2,401.80</td><td>2,511.30</td><td>-109.50</td><td>-4.36%</td><td></td><td>万桶</td></tr><tr><td>美国战略储备库存</td><td>41,544.10</td><td>41,521.20</td><td>22.90</td><td>0.06%</td><td></td><td>万桶</td></tr><tr><td>API库存</td><td>45,082.20</td><td>45,143.10</td><td>-60.90</td><td>-0.13%</td><td></td><td>万桶</td></tr><tr><td rowspan="3">开工</td><td>山东地炼(常减压)开工率</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td>美国炼厂周度开工率</td><td>91.00%</td><td>89.40%</td><td>1.60%</td><td>1.79%</td><td></td><td>%</td></tr><tr><td>美国炼厂原油加工量</td><td>1,607.70</td><td>1,600.00</td><td>7.70</td><td>0.48%</td><td></td><td>万桶/日</td></tr></table> 燃料油： <table><tr><td></td><td>数据指标</td><td>2026-02-24</td><td>2026-02-13</td><td>变化</td><td>涨跌幅</td><td>走势</td><td>单位</td></tr><tr><td rowspan="3">期货价格</td><td>FU</td><td>2,942.00</td><td>2,840.00</td><td>102.00</td><td>3.59%</td><td></td><td>元/吨</td></tr><tr><td>LU</td><td>3,478.00</td><td>3,261.00</td><td>217.00</td><td>6.65%</td><td></td><td>元/吨</td></tr><tr><td>NYMEX 燃油</td><td>268.54</td><td>238.41</td><td>30.13</td><td>12.64%</td><td></td><td>美分/加仑</td></tr><tr><td rowspan="9">现货价格</td><td>IFO380:新加坡</td><td>422.00</td><td>422.00</td><td>0.00</td><td>0.00%</td><td></td><td>美元/吨</td></tr><tr><td>IFO380:鹿特丹</td><td>423.00</td><td>423.00</td><td>0.00</td><td>0.00%</td><td></td><td>美元/吨</td></tr><tr><td>MDO:新加坡</td><td>483.00</td><td>483.00</td><td>0.00</td><td>0.00%</td><td></td><td>美元/吨</td></tr><tr><td>MDO:鹿特丹</td><td>457.00</td><td>457.00</td><td>0.00</td><td>0.00%</td><td></td><td>美元/吨</td></tr><tr><td>MGO:新加坡</td><td>686.00</td><td>686.00</td><td>0.00</td><td>0.00%</td><td></td><td>美元/吨</td></tr><tr><td>船用180CST新加坡FOB</td><td>-</td><td>412.41</td><td>-</td><td>-</td><td></td><td>美元/吨</td></tr><tr><td>船用380Cst新加坡FOB</td><td>-</td><td>408.82</td><td>-</td><td>-</td><td></td><td>美元/吨</td></tr><tr><td>低硫0.5%新加坡FOB</td><td>-</td><td>456.57</td><td>-</td><td>-</td><td></td><td>美元/吨</td></tr><tr><td>华东(高硫180)</td><td>5,000.00</td><td>5,000.00</td><td>0.00</td><td>0.00%</td><td></td><td>元/吨</td></tr><tr><td rowspan="2">纸货价格</td><td>高硫180:新加坡(近一月)</td><td>-</td><td>412.41</td><td>-</td><td>-</td><td></td><td>美元/吨</td></tr><tr><td>高硫380:新加坡(近一月)</td><td>-</td><td>408.82</td><td>-</td><td>-</td><td></td><td>美元/吨</td></tr><tr><td rowspan="2">华东港口</td><td>混调高硫180CST船提</td><td>-</td><td>4,850.00</td><td>-</td><td>-</td><td></td><td>元/吨</td></tr><tr><td>俄罗斯M100到岸价</td><td>-</td><td>483.00</td><td>-</td><td>-</td><td></td><td>美元/吨</td></tr><tr><td rowspan="4">价差</td><td>新加坡高低硫价差</td><td>-</td><td>26.05</td><td>-</td><td>-</td><td></td><td>美元/吨</td></tr><tr><td>中国高低硫价差</td><td>536.00</td><td>421.00</td><td>115.00</td><td>27.32%</td><td></td><td>元/吨</td></tr><tr><td>LU-新加坡FOB(0.5%S)</td><td>-</td><td>-1,902.00</td><td>-</td><td>-</td><td></td><td>元/吨</td></tr><tr><td>FU-新加坡380CST</td><td>-</td><td>-2,113.00</td><td>-</td><td>-</td><td></td><td>元/吨</td></tr></table> <table><tr><td></td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>上一期</td><td>环比变化</td><td>涨跌幅</td><td>走势</td><td>单位</td></tr><tr><td rowspan="2">Platts</td><td>Platts(380CST)</td><td>437.13</td><td>430.52</td><td>6.61</td><td>1.54%</td><td></td><td>美元/吨</td></tr><tr><td>Platts(180CST)</td><td>438.49</td><td>430.90</td><td>7.59</td><td>1.76%</td><td></td><td>美元/吨</td></tr><tr><td rowspan="6">库存</td><td>新加坡</td><td>2,270.00</td><td>2,270.00</td><td>0.00</td><td>0.00%</td><td></td><td>万桶</td></tr><tr><td>美国馏分(<15ppm)</td><td>-</td><td>108,644.00</td><td>-</td><td>-</td><td></td><td>千桶</td></tr><tr><td>美国馏分(15ppm-500ppm)</td><td>-</td><td>4,037.00</td><td>-</td><td>-</td><td></td><td>千桶</td></tr><tr><td>美国馏分(>500ppm)</td><td>-</td><td>7,419.00</td><td>-</td><td>-</td><td></td><td>千桶</td></tr><tr><td>美国馏分 DOE</td><td>-</td><td>120,099.00</td><td>-</td><td>-</td><td></td><td>千桶</td></tr><tr><td>美国含渣 DOE</td><td>-</td><td>23,148.00</td><td>-</td><td>-</td><td></td><td>千桶</td></tr></table> # 三、产业动态及解读 # （1）供给 02月25日：美国至2月20日当周API原油进口48.6万桶，前值-37.2万桶。 02月25日：美国至2月20日当周API原油进口(万桶)，前值-37.2，预期--。 02月25日：西方石油公司首席执行官：在油价维持在每桶60至65美元的区间内，美国的石油产量可以保持稳定。 02月25日：西方石油公司首席执行官：油价需达到70美元才能推动行业增产。 02月25日：消息人士：周一无人机袭击一个主要泵站后，俄罗斯国家石油运输公司已将原油日接收量减少了25万桶。 # （2）需求 伊拉克国家石油营销组织SOMO：2月伊拉克石油出口量为每日360万桶。 美国至2月20日当周API投产原油量-43.8万桶/日，前值13.4万桶/日。 美国至2月20日当周API投产原油量（万桶/日），前值13.4，预期--。 消息人士和航运数据显示，委内瑞拉正准备自3月起扩大原油出口规模。 # （3）库存 美国至2月20日当周API取暖油库存-7.1万桶，前值31.6万桶。 美国至2月20日当周API取暖油库存(万桶)，前值31.6，预期--。 美国至2月20日当周API库欣原油库存(万桶)，前值-136.7，预期--。 美国至2月20日当周API汽油库存-153.5万桶，预期-59.1万桶，前值-31.2万桶。 美国至2月20日当周API汽油库存(万桶)，前值-31.2，预期-59.1。 美国至2月20日当周API原油库存1142.7万桶，预期125万桶，前值-60.9万桶。 美国至2月20日当周API原油库存(万桶)，前值-60.9，预期125。 美国至2月20日当周API原油库存将于十分钟后公布。 金十期货2月24日讯，2月24日，上期所能源化工仓单及变化数据：1. 纸浆期货仓库仓单140621吨，环比上个交易日增加1009吨；2. 纸浆期货厂库仓单15000吨，环比上个交易日持平；3. 胶版纸期货仓库仓单0吨，环比上个交易日持平；4. 胶版纸期货厂库仓单3840吨，环比上个交易日持平；5. 燃料油期货仓单0吨，环比上个交易日持平；6. 石油沥青期货仓库仓单23510吨，环比上个交易日增加8150吨；7. 石油沥青期货厂库仓单54110吨，环比上个交易日增加400吨；8. 中质含硫原油期货仓单2557000桶，环比上个交易日减少907000桶；9. 低硫燃料油期货仓库仓单2780吨，环比上个交易日减少1500吨；10. 低硫燃料油期货厂库仓单0吨，环比上个交易日持平。 # （4）市场信息 美联储巴尔金：生产率提升并非仅源于人工智能。 金十数据2月25日讯，截至2:30收盘，沪金主力合约跌 $0.30\%$ ，沪银主力合约涨 $0.71\%$ ，SC原油主力合约跌 $0.90\%$ 。 金十数据2月25日讯，截至2:30收盘，沪金主力合约收跌 $0.30\%$ ，报1148元/克，沪银主力合约收涨 $0.71\%$ ，报22179元/千克，SC原油主力合约收跌 $0.90\%$ ，报486元/桶。 匈牙利石油和天然气有限公司表示，该公司正与其乌克兰合作伙伴保持持续沟通，但尚未收到关于通过友谊输油管道恢复原油输送的任何官方通知。 匈牙利石油和天然气有限公司就央行调查表示，公司已完全遵守所有相关监管规定，并致力于维护资本市场透明度。 市场消息：欧盟将于4月15日公布对俄罗斯石油进口的禁令提案。 市场消息：匈牙利央行调查匈牙利石油和天然气有限公司内部员工的股票交易情况。 市场消息：秘鲁石油公司宣布在西南部区块出现天然气供应紧急情况。 金十数据2月24日讯，英国外交部周二发表声明，在俄乌冲突爆发四周年之际对“2Rivers”网络中的175家实体实施制裁。 消息人士：科威特石油公司正与黑石集团、布鲁克菲尔德公司和EIG公司就一项可能价值70亿美元的管道项目进行谈判。 金十数据2月24日讯，石油基金LOF公告，近期，公司旗下华安标普全球石油指数证券投资基金(LOF）（交易代码：160416）在二级市场的交易价格出现较大幅度溢价，交易价格偏离前一估值日的基金份额净值。 英国政府：制裁措施涵盖48艘运输石油的油轮。 英国政府：制裁俄罗斯石油运输公司，原因是该公司运输了逾 $80\%$ 的俄罗斯出口石油。 文件显示，印度航空一月份发动机机油和燃油泄漏等技术事故发生率达到至少14个月以来的最高水平。 瑞银：我们将WTI原油对布伦特原油的折价幅度从每桶3美元小幅扩大至每桶4美元。 瑞银集团：我们将2027年3月底的布伦特原油新预测设定为每桶67美元。 瑞银集团：风险溢价逐渐消退，供应中断缓解导致市场供应改善，应会使布伦特原油价格重回每桶60至70美元区间。 金十数据2月24日讯，欧盟成员国外长2月23日未能就第20轮对俄罗斯制裁方案达成一致。匈牙利外交与对外经济部长西雅尔多在会后对媒体说，匈牙利在会议上明确表态不支持制裁——而且只要乌克兰继续停止向匈牙利输送俄罗斯石油，匈牙利就不会支持任何有利于乌克兰的欧盟层面决定。西雅尔多还指出，欧盟委员会（欧委会）“通常支持非欧盟国家，而不是力挺欧盟成员国，其表现得简直就像是一个‘乌克兰委员会’”。 液化石油气（LPG）主力合约日内涨幅达 $2.00\%$ ，现报4553.00元/吨。 市场消息：新西兰将降低俄罗斯原油价格上限。 市场消息：澳大利亚降低俄罗斯原油价格上限。 市场消息：委内瑞拉方面称，《非石油出口统一议定书》将于3月9日生效。 金十数据2月24日讯，据知情人士透露，美国总统特使威特科夫和特朗普女婿库什纳将于周四参加最新一轮在日内瓦举行的伊朗核谈判。 # 四、产业链数据图表 图1：WTI、Brent首行合约价格及价差 数据来源：WIND 图2：SC与WTI价差统计 数据来源：WIND 图3：美国原油周度产量 数据来源：EIA 图4：美国和加拿大石油钻机数量（贝克休斯） 数据来源：WIND 图5：OPEC原油产量 数据来源：EIA 图6：全球各地区石油钻机数量（贝克休斯公司） 数据来源：WIND 图7：美国炼厂周度开工率 数据来源：EIA 图8：美国炼厂原油加工量（4周移动均值） 数据来源：EIA 图9：美国周度原油净进口量（4周移动均值） 数据来源：EIA 图10：日本炼厂实际产能利用率 数据来源：PAJ 图11：山东地炼（常减压）开工率 数据来源：WIND 图12：中国成品油月度产量（汽油、柴油、煤油） 数据来源：WIND 图13：美国商业原油库存（不包含战略储备） 数据来源：EIA 图14：美国库欣原油库存 数据来源：EIA 图15：美国战略原油库存 数据来源：EIA 图16：燃料油期货价格走势 数据来源：WIND 图17：国际港口IFO380现货价格 数据来源：iFinD 图18：新加坡高低硫价差 数据来源：iFinD 图19：中国高低硫价差 数据来源：iFinD 图20：跨区域高低硫价差 数据来源：iFinD 图21：燃料油库存 数据来源：iFinD、Wind、EIA # 分析师承诺 本报告由人工智能综合公开信息生成，经分析师（或研究团队）审慎核对与修订，确保研究结论独立、客观地反映本人（或团队）的专业观点。在此郑重声明，本人（或团队）未因本报告内容、观点而获取任何额外报酬。 # 免责声明 尽管本报告经人工校验以降低偏差风险，但其基础内容源于AI算法生成，与传统人工撰写存在本质差异，不排除存在逻辑疏漏或信息滞后的可能。在任何情况下，本文推送内容、观点仅供参考，推送内容或所表达的意见并不当然的构成任何投资建议，投资者据此投资，风险自担。 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及(若有必要)咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 # 咨询热线：021-68864915 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路99号万向大厦10楼 邮编：200120 电话：021-68866986传真：021-68866985 通惠期货有限公司 TONGHUI FUTURES CO.,LTD # 附录：大模型推理过程 首先，任务是作为原油期货研究员，整理和提炼数据和资讯，进行日度市场总结。输出框架是固定的： - ## 原油期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**： - **持仓与成交**： -*** - ## 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**: - **需求端**: - **库存端**: - * * * - ## 价格走势判断 # 要求： 1. 带上原始数据和资讯的日期。 2. 不要援引行业新闻中其他期货公司的观点。返回内容只包含正文。 3. 避免使用序号如一、二、三。 4. 避免使用emoji符号。 5. 按照框架输出。 现在，分析数据和资讯。 # 数据表： - 日期：2026-02-24 vs 2026-02-13（变化对比） - 指标：期货价格（SC，WTI，Brent）、价差（SC-Brent，SC-WTI，Brent-WTI，SC连续-连3） - 变化：数值变化和涨跌幅 - 走势：序列值 资讯：日期为02月25日、02月24日等。主要涉及API数据、产量、出口、库存等。 **步骤1：原油期货市场数据变动分析** - **主力合约与基差**：分析主力合约价格变化和价差变化。 - SC原油：从460.7元/桶到493.3元/桶，上涨32.6元，涨幅 $7.08\%$ 。序列显示波动，但最终走高。 -WTI：从62.81美元/桶到66.29美元/桶，上涨3.48美元，涨幅 $5.54\%$ - Brent：从67.73美元/桶到71.13美元/桶，上涨3.4美元，涨幅5.02%。 -价差： - SC-Brent：从-1.07到0.52美元/桶，增加1.59美元，涨幅 $148.6\%$ ，表明SC相对Brent走强。 - SC-WTI：从3.85到5.36美元/桶，增加1.51美元，涨幅 $39.22\%$ ，走强。 -Brent-WTI：从4.92到4.84美元/桶，减少0.08美元，跌幅-1.63%，略微收窄。 - SC连续-连3：从-7.3到1.2元/桶，增加8.5元，涨幅 $116.44\%$ ，从负转正，表明近月合约走强。 - **持仓与成交**：数据中没有直接提供持仓和成交数据。资讯中提到SC原油主力合约收跌 $0.90\%$ ，报486元/桶（02月25日），但这是价格变动，不是持仓或成交。表中没有持仓或成交指标。所以我应该基于可用信息，或指出没有数据。但框架要求有这个部分，所以或许需要提及相关资讯。资讯中有仓单数据：上期所能源化工仓单，如原油仓单减少907000桶（02月24日）。仓单变化可能反映库存或持仓。SC原油仓单减少，表明库存减少或持仓调整。但持仓通常指交易量或未平仓合约。这里没有明确数据，所以我应基于仓单变化来推断。资讯说："中质含硫原油期货仓单2557000桶，环比上个交易日减少907000桶。"这可以视为持仓或库存端。在数据变动部分，我应该提到仓单变化作为持仓相关。 在框架中，是"持仓与成交"，可能包括仓单。所以，分析仓单变化。 仓单减少907000桶，环比减少，表明库存减少或需求增加。 成交：资讯中提到SC原油主力合约跌 $0.90\%$ ，收盘价486元/桶（02月25日），但这是价格，不是成交量。没有成交量数据。所以，或许只分析仓单。 **步骤2：产业链供需及库存变化分析** - **供给端**：基于资讯。 - 日期：02月25日，俄罗斯国家石油运输公司因无人机袭击减少原油日接收量25万桶。这表明供应中断。 - 伊拉克2月出口360万桶/日。 - 西方石油CEO：油价60-65美元维持美国产量稳定，70美元才能增产。 - 委内瑞拉准备扩大原油出口从3月起。 - 欧盟制裁俄罗斯石油运输公司，影响供应。 - 国际制裁、地缘政治：英国制裁俄罗斯石油运输公司；欧盟讨论制裁；匈牙利反对；新西兰、澳大利亚降低俄罗斯原油价格上限。 - 钻井数量：没有直接数据。 供给整体受地缘政治影响，部分中断。 - **需求端**： - 炼厂装置：没有直接资讯。 - 成品油需求：API汽油库存减少153.5万桶（预期-59.1，前值-31.2），表明汽油需求可能增加。取暖油库存减少7.1万桶（前值31.6）。 -EIA/OPEC/IEA表观需求：没有直接数据。 - 成品油利润：没有数据。 - 美国战略石油储备：没有提到。 需求端：汽油库存减少暗示需求较强。 - **库存端**: - 美国API库存：02月25日数据。 - 原油库存增加1142.7万桶（预期125，前值-60.9），大幅增加。 汽油库存减少153.5万桶。 - 取暖油库存减少7.1万桶。 - 库欣原油库存：没有具体值，但前值-136.7，预期--。 - 原油进口增加48.6万桶（前值-37.2）。 库存：商业原油库存大增，但成品油库存减少。 - 其他库存：OECD等没有数据。仓单减少，如上期所原油仓单减少。 **步骤3：价格走势判断** 从供给、库存讨论整体产业链，判断价格走势。 - 供给：地缘政治风险（俄罗斯袭击）、制裁可能收紧供应。但委内瑞拉计划增产。 - 需求：汽油库存减少，需求可能稳健。 -库存：原油库存大增，但成品油库存减。仓单减少。 价格数据：近期上涨（从02-13到02-24），但02-25 SC收盘跌 $0.90\%$ 原因：库存大增可能施压价格，但地缘政治风险支撑。 走势判断：高位震荡，因为供给风险与库存增加矛盾。 **输出结构** - # 原油期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**：描述价格变化和价差变化，带上日期。 例如：截至2026-02-24，SC原油期货价格较02-13上涨7.08%至493.3元/桶，WTI和Brent分别上涨5.54%和5.02%。SC-Brent价差从负转正，走强 $148.6\%$ ，SC-WTI价差扩大39.22%，而Brent-WTI价差小幅收窄1.63%。 - **持仓与成交**：基于仓单变化。上期所原油仓单于02-24减少907000桶，环比减少，表明库存压力缓解或需求增强。成交方面，02-25 SC主力合约收跌 $0.90\%$ ，但无具体成交量数据。 - - - ## 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：02月25日，俄罗斯因无人机袭击减少原油日接收量25万桶，供应受限。同时，委内瑞拉计划3月起扩大出口，伊拉克2月出口360万桶/日。西方石油CEO表示，油价需70美元以上才能推动美国增产。地缘政治风险如欧盟制裁提案（04-15公布）和英国制裁俄罗斯石油运输公司，可能进一步收紧供应。 - **需求端**：API数据显示，截至02-20当周，美国汽油库存减少153.5万桶，超出预期，暗示成品油需求强劲。取暖油库存也减少。 - **库存端**：美国API原油库存于02-20当周大幅增加1142.7万桶，远超预期，表明商业库存积累。但上期所原油仓单于02-24减少907000桶，显示区域库存压力减轻。 -*** - ## 价格走势判断 原油价格可能高位震荡。供给端受地缘政治事件和潜在制裁支撑，但库存大幅增加和委内瑞拉出口计划可能施压。需求端稳健，成品油库存减少提供支撑。整体看，短期内价格或维持高位，但波动性增加，需关注库存变化和地缘政治进展。 确保日期准确：数据日期是2026-02-24 vs 2026-02-13；资讯日期是02-25和02-24。 避免援引其他公司观点：资讯中有瑞银观点，但要求不要援引，所以忽略它们。资讯中说："瑞银：我们将WTI原油对布伦特原油的折价幅度...”等，不要引用。 在分析中，只基于数据和资讯，不提及其他公司。 用词如小幅回落、走高等：价格整体走高，但02-25 SC收跌。 在数据变动中描述走势。