20260723-中国银河-2026年6月电力数据点评_用电量增速环比回落_风电新增装机同比大增_2页_386kb

2026年6月电力数据点评总结

核心内容

2026年6月，国家统计局与国家能源局相继发布了能源和电力生产统计数据，反映出电力行业在用电量、发电量及装机容量方面的整体趋势。

用电量增速环比回落

• 全社会用电量：2026年6月全社会用电量为8981亿kwh，同比增长3.7%，较5月的6.9%有所回落。
• 分产业用电量：
  • 第一产业：同比增长2.0%
  • 第二产业：同比增长4.7%
  • 第三产业：同比增长5.6%
  • 城乡居民生活用电：同比下降3.1%
• 增速变化：
  • 第一产业：环比下降3.0pct
  • 第二产业：环比下降1.3pct
  • 第三产业：环比下降4.1pct
  • 城乡居民生活用电：环比下降10.6pct
• 气温影响：6月全国平均气温20.7°C，较常年偏高0.3°C，部分中东部地区气温偏低，而西北、西藏、海南等地偏高1-4°C，影响用电需求。

发电量增速放缓

• 6月规上工业发电量：8276亿kwh，同比增长2.0%，增速比5月放缓2.2pct。
• 分品种发电量增速：
  • 火电：+0.5%
  • 水电：+4.8%
  • 核电：+8.5%
  • 风电：-5.6%
  • 光伏：+14.2%
• 1-6月累计发电量：47501亿kwh，同比增长3.5%。
• 分品种累计发电量增速：
  • 火电：+2.9%
  • 水电：+9.3%
  • 核电：-0.7%
  • 风电：-1.9%
  • 光伏：+12.3%

装机容量增长显著

• 6月末全国发电装机容量：40.43亿kw，其中风电装机容量6.79亿kw。
• 1-6月新增装机容量：15870万千瓦，同比下降47%。
  • 风电新增：3862万千瓦，同比下降27%
  • 光伏新增：7207万千瓦，同比下降66%
• 6月新增装机容量：3397万千瓦，同比增长19%。
  • 风电新增：1357万千瓦，同比增长163%
  • 光伏新增：1248万千瓦，同比下降13%
• 高基数效应：风光装机单月增速在经历2025年5月抢装高基数后，6月出现边际改善，风电由降转增，光伏降幅收窄。

主要观点

• 用电量：受气温波动影响，6月全社会用电量增速环比下降，但1-6月累计增速仍保持在5.3%。
• 发电量：火电、水电、核电增速均有所放缓，风电增速显著下滑，光伏增速保持强劲。
• 装机容量：风电和光伏新增装机在6月同比大幅增长，显示出行业持续扩张趋势。

关键信息

• 6月全社会用电量同比增长3.7%，环比下降。
• 第三产业用电增长明显，充换电服务和互联网数据服务用电量增长迅猛。
• 风电发电量增速为-5.6%，光伏为+14.2%，显示出能源结构的差异。
• 风电和光伏新增装机容量在6月同比分别增长163%和-13%，其中风电新增装机由降转增。
• 1-6月累计发电量同比增长3.5%，风电累计增速为-1.9%，光伏为+12.3%。
• 风险提示包括自然资源条件不及预期、原材料价格大幅上涨等。

投资建议

• 火电：关注煤价上涨和供需形势好转，可能带动电价上涨，建议关注华能国际、国电电力、大唐发电、建投能源等。
• 水电：电价具备韧性，建议关注长江电力、川投能源、国投电力、桂冠电力、华能水电、电投水电等。
• 核电：机制电价稳定，增量机组密集投运，建议关注中国广核、中国核电。
• 新能源：甘肃、新疆、黑龙江等地机制电价回暖，基本面有望改善，建议关注龙源电力、金开新能、三峡能源、绿发电力、电投绿能等。

评级标准

• 行业评级：推荐（相对基准指数涨幅10%以上）、中性（涨幅在-5%~10%之间）、回避（跌幅5%以上）。
• 公司评级：推荐（涨幅20%以上）、谨慎推荐（涨幅5%~20%之间）、中性（涨幅在-5%~5%之间）、回避（跌幅5%以上）。

分析师信息

• 陶贻功：环保公用行业首席分析师，中国矿业大学(北京)毕业，10年行业研究经验。
• 梁悠南：公用事业行业分析师，清华大学本科，加州大学洛杉矶分校和纽约州立大学布法罗分校硕士。

联系方式

• 中国银河证券研究院
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