> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电力设备新能源行业点评总结 ## 核心内容 2026年7月22日，国家能源局公布数据显示，2026年6月国内风电新增装机容量达到13.57GW，同比增长166%。前六个月累计新增装机容量为38.62GW，同比降幅从前五个月的46%收窄至25%。光伏新增装机同比降幅也从70%小幅收窄至66%。 此数据表明，风电行业在经历了2025年上半年因“630抢装”导致的高基数影响后，正逐步回归正常增长轨道。通常年份，国内风电新增装机上半年与下半年的比例约为1:2，但2025年因政策影响，该比例缩小至1:1.3。2026年以来，风电新增装机同比降幅显著，但在6月出现大幅反弹，显示出行业复苏迹象。 ## 主要观点 - **行业复苏迹象明显**：风电6月新增装机同比大幅增长166%，显示行业在政策调整后开始恢复增长。 - **累计装机降幅收窄**：1-6月风电累计新增装机同比降幅从46%收窄至25%，表明行业正逐步摆脱高基数影响。 - **下半年旺季可期**：预计未来几个月风电新增装机同比增速将保持上升趋势，行业整体将进入旺季。 - **产业链盈利改善**：随着出货量的环比提升，风电产业链的营收和盈利能力将逐步改善。 ## 关键信息 - **装机数据**： - 2026年6月：风电新增装机13.57GW，同比+166%。 - 1-6月累计：风电新增装机38.62GW，同比降幅从46%收窄至25%。 - 光伏新增装机同比降幅从70%收窄至66%。 - **行业背景**： - 2025年上半年因“630抢装”政策影响，风电项目集中并网，导致装机基数偏高。 - 2026年风电新增装机同比降幅扩大，但6月出现明显反弹，显示行业正在复苏。 - **投资建议**： - 建议关注金风科技、三一重能、德力佳、时代新材等风电产业链相关企业。 - 预计这些公司在下半年将受益于装机旺季，盈利能力和营收有望进一步提升。 - **盈利预测**（单位：亿元人民币）： | 代码 | 公司简称 | 市值（亿元） | 2025A归母净利润 | 2026E归母净利润 | 2027E归母净利润 | 2025A PE | 2026E PE | 2027E PE | PB | |--------------|------------|-------------|------------------|------------------|------------------|----------|----------|----------|----| | 002202.SZ | 金风科技 | 740 | 27.7 | 36.8 | 49.6 | 26.7x | 20.1x | 14.9x | 1.6 | | 688349.SH | 三一重能 | 227 | 7.1 | 10.6 | 17.2 | 31.9x | 21.5x | 13.2x | 1.5 | | 600458.SH | 时代新材 | 99 | 5.1 | 6.8 | 8.4 | 19.2x | 14.5x | 11.8x | 1.2 | | 603092.SH | 德力佳 | 186 | 8.3 | 10.7 | 13.3 | 22.4x | 17.4x | 14.0x | 3.4 | ## 风险提示 - 海外市场拓展不及预期。 - 市场竞争加剧。 - 国内新增装机低于预期。 - 原材料价格大幅波动。 ## 相关研究报告 - 《电力设备新能源 2026 年 7 月投资策略-《新型能源体系建设“十五五”规划》印发，2030 年初步建成新型能源体系》——2026-07-12 - 《储能行业研究专题-海内外储能行业景气共振，全球储能市场持续向上》——2026-07-02 - 《新型电力系统专题之电力交易概览：电改持续深化，催生多重业务机遇》——2026-07-01 - 《电力设备新能源行业点评-创业板新能源 ETF 投资价值与机遇》——2026-06-12 - 《电力设备新能源 2026 年 6 月投资策略-锂电排产维持高增，储能系统需求持续向好》——2026-06-11 ## 投资评级说明 - **投资建议**：优于大市（维持）。 - **投资评级标准**： - 股票评级：优于大市（股价表现优于市场代表性指数10%以上）。 - 行业评级：优于大市（行业指数表现优于市场代表性指数10%以上）。 ## 重要声明 本报告由国信证券股份有限公司制作，报告版权归该公司所有。摘要或节选不代表正式完整观点，一切以完整版本为准。报告基于公开资料撰写，不保证其完整性与准确性，不构成投资建议，不承担法律责任。