20220801-财信证券-医疗器械行业月度点评_疫情影响边际减弱_关注消费及医疗新基建双主线_14页_1mb

医疗器械行业月度点评总结

核心内容

本报告为2022年8月1日发布的医疗器械行业月度点评，重点分析了行业近期表现、新冠疫情动态及投资建议。

主要观点

• 行业评级：维持“领先大市”评级，表明行业整体表现优于沪深300指数。
• 市场表现：医疗器械板块近两周涨幅为2.08%，在医药生物二级行业中排名第二，跑赢沪深300指数3.49个百分点。
• 估值情况：截至2022年8月1日，医疗器械板块PE（TTM）均值为16.65倍，较医药生物板块折价31.11%，但较沪深300溢价56.45%，较全部A股溢价14.54%。
• 疫情动态：BA.4和BA.5仍是全球主要毒株，国内疫情处于低位波动状态，个别地区出现零星感染，但整体可控。
• 投资建议：建议关注消费医疗及医疗新基建双主线，国产新冠口服药获批，有助于疫情边际影响减弱，推动消费医疗需求复苏，同时医疗新基建成为国家医疗系统建设趋势，为医疗器械出海带来机遇。

关键信息

行情回顾

• 医药生物（申万）板块近两周涨幅为0.40%，在申万28个一级行业中排名最末。
• 医疗器械（申万）板块近两周涨幅为2.08%，在6个申万医药二级子行业中排名第2。
• 医疗器械板块涨幅跑赢医药生物板块1.68个百分点，跑赢沪深300指数3.49个百分点。
• 重点股票表现：
  • 涨幅靠前：祥生医疗（28.12%）、ST科华（27.50%）、博晖创新（26.14%）、普门科技（20.40%）、威高骨科（19.21%）。
  • 跌幅靠前：心脉医疗（-16.13%）、康众医疗（-16.08%）、九安医疗（-11.10%）、艾德生物（-10.12%）、万泰生物（-9.65%）。

新冠疫情数据跟踪

• 截至2022年7月24日，全球新冠确诊病例超5.67亿例，死亡病例超过630万例。
• 东地中海区域、东南亚区域、西太平洋区域周新病例数增长，而欧洲、非洲、美洲区域周新病例数下降。
• BA.5和BA.4感染率保持稳定，BA.4占比约11.2%，BA.5占比约52%。
• 国内疫情略有回升，但整体可控，甘肃、广西、安徽等地疫情进入拐点，相较上海疫情仍处于较低位。

行业观点

• 投资主线：建议关注消费医疗及医疗新基建。
• 消费医疗：青少年近视防控、脱敏治疗等自费医疗需求将在暑期集中释放，重点关注爱博医疗（受益于集采和国产替代）、我武生物（脱敏治疗龙头）。
• 医疗新基建：顺应国家医疗系统建设趋势，关注具备出海能力的医疗器械研发平台化企业，如南微医学、迈瑞医疗、开立医疗、惠泰医疗。
• 生命科学上游：看好受益于下游药物研发高景气及国产替代的生命科学上游企业，如诺唯赞、百普赛斯、纳微科技。

重点行业及公司动态

1. 国家高值耗材联采办：开展脊柱类耗材医疗机构采购需求填报工作，填报时间为2022年8月1日至8月14日。
2. 吉林：开始执行骨科创伤类医用耗材带量采购结果，要求医疗机构提前维护采购信息。
3. 深圳：出台促进高端医疗器械产业集群高质量发展的若干措施，涵盖医学影像、体外诊断、高值耗材、基因检测、手术机器人等领域。
4. 健帆生物：子公司“血液透析浓缩液”取得医疗器械注册证，可满足血透患者的个性化治疗需求。
5. 达安基因：预计2022H1净利润35.57亿元，同比增长122.59%，主要得益于新冠核酸检测试剂盒及仪器需求。
6. 江西：开展肝功生化试剂联盟采购，涉及21个省市。

风险提示

• 海内外疫情加剧
• 集采政策变化
• 医疗需求复苏不及预期

评级系统说明

• 股票投资评级：
  • 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15%
  • 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%一5%
  • 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%一5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

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