20260621-国信证券-港股市场速览_市场加速回撤_电子大幅上涨_16页_7mb

报告摘要

港股市场速览总结

核心内容概述

本周港股市场整体呈现加速回撤态势，恒生指数下跌3.2%，恒生综指下跌2.7%。在行业表现上，电子行业成为亮点，大幅上涨12.5%。而主要概念指数如恒生消费指数下跌5.4%，显示出市场风格偏向中盘股（恒生中型股下跌0.4%）优于大盘股（恒生大型股下跌3.1%），小盘股表现最差（恒生小型股下跌4.0%）。

主要观点

股价表现

恒生指数：-3.2%（上周：-1.0%）
恒生综指：-2.7%（上周：-1.0%）
行业表现：
- 上涨行业：电子（+12.5%）、基础化工（+2.4%）、综合（+2.0%）、电力设备及新能源（+1.7%）、建材（+1.6%）
- 下跌行业：石油石化（-9.6%）、煤炭（-9.0%）、房地产（-6.9%）、食品饮料（-6.2%）、纺织服装（-5.6%）

估值水平

恒生指数估值降至10.1x（-3.7%）
恒生综指估值降至10.1x（-3.0%）
估值上升行业：机械（+9.5%）、电子（+8.7%）、钢铁（+3.3%）、建材（+2.4%）、电力设备及新能源（+1.4%）
估值下降行业：石油石化（-9.6%）、煤炭（-9.5%）、轻工制造（-9.3%）、房地产（-8.0%）、食品饮料（-6.5%）

业绩预期

恒生指数EPS上修0.4%，恒生综指EPS上修1.8%
上修幅度较大的行业：建筑（+6.8%）、轻工制造（+5.1%）、电子（+3.5%）、基础化工（+1.4%）、房地产（+1.2%）
下修幅度较大的行业：机械（-7.3%）、钢铁（-2.0%）、建材（-0.8%）、医药（-0.1%）

关键信息

市场风格：中盘股表现优于大盘股，小盘股跌幅最大。
行业表现：电子行业逆势上涨，成为市场亮点；消费、能源、原材料等板块普遍下跌。
估值变化：整体估值回落，但电子、机械等板块估值上行。
业绩预期：多数行业EPS预期上修，建筑与轻工制造涨幅显著；部分行业如机械、钢铁、建材、医药则下修。
风险提示：经济基本面、国际政治局势、美国财政政策、美联储货币政策存在不确定性，可能对市场造成影响。

市场走势与行业表现

全球市场表现

港股：恒生指数下跌3.2%，恒生综指下跌2.7%，恒生大型股下跌3.1%，恒生中型股下跌0.4%，恒生小型股下跌4.0%
A股：沪深300上涨3.4%，万得全A上涨4.9%，上证指数上涨1.5%，深证成指上涨7.1%，创业板指上涨11.0%，科创50上涨14.9%
美股：标普500上涨0.9%，纳斯达克100上涨2.6%，纳斯达克综指上涨2.4%，道琼斯工业上涨0.7%
欧洲市场：斯托克50（欧元）上涨1.7%，德国DAX上涨1.4%，法国CAC40上涨0.8%，英国富时100下跌1.0%
日韩市场：日经225上涨7.9%，韩国综合指数上涨11.4%
新兴市场：印度SENSEX上涨1.7%，巴西IBOVESPA下跌1.6%，俄罗斯RTS下跌5.8%，越南胡志明指数上涨1.8%

汇率与利率变化

美元指数：上涨1.0%
美元兑离岸人民币：上涨0.3%
美元兑英镑：上涨1.3%
欧元兑美元：下跌0.8%
美元兑日元：上涨0.7%
美债收益率：三个月期上涨5bp，两年期上涨10bp，十年期下跌3bp，三十年期下跌7bp
国债收益率：一年期下跌2bp，五年期下跌4bp，十年期下跌2bp，三十年期下跌1bp

行业研究重点

电子行业：在股价和估值方面均表现突出，价格收益上涨12.5%，估值上升8.7%。
机械行业：估值上升9.5%，但EPS预期下修7.3%。
建筑行业：EPS预期上修6.8%，估值上升9.5%。
轻工制造行业：EPS预期上修5.1%，估值上升9.5%。
基础化工行业：价格收益上涨2.4%，估值上升1.0%。
石油石化行业：价格收益下跌9.6%，估值下跌9.6%。
煤炭行业：价格收益下跌9.0%，估值下跌9.5%。
房地产行业：价格收益下跌6.9%，估值下跌8.0%。
食品饮料行业：价格收益下跌6.2%，估值下跌6.5%。
纺织服装行业：价格收益下跌5.6%，估值下跌6.3%。

总结

本周港股市场整体下跌，但电子行业逆势上涨，成为市场亮点。估值方面，整体回落，但部分行业如机械、电子、钢铁等估值上行。业绩预期上修的行业主要集中在建筑、轻工制造和电子，而机械、钢铁、建材、医药等行业则出现下修。市场风格上，中盘股表现优于大盘股，小盘股跌幅最大。全球市场中，A股和美股多数上涨，欧洲市场波动较小，新兴市场表现分化。汇率和利率的变化对市场也有一定影响，需关注国际货币政策及经济基本面的不确定性。

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