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燃料油早报分析总结 (2025/11/25)

本报告分析了鹿特丹和新加坡市场的燃料油数据。鹿特丹燃料油方面，裂解价格走弱，月差和基差处于历史低位震荡，价格有所下降。欧洲HSFO裂解快速回落。

新加坡市场，高硫裂解加速走弱，月差震荡，基差小幅走强后反弹；0.5%裂解震荡走弱，月差震荡。库存显示全球渣油库存累库，新加坡渣油去库，高硫浮仓大幅累库，ARA和富查伊拉渣油库存变动。

国内方面，FU和LU期货价格波动，基差变化较大。LU价格短期内下降明显。

结论观点强调，全球渣油进入累库周期，价格支撑有限，短期市场震荡格局；建议FU期货维持高空思路，低硫燃料油下行空间有限；考虑布局1-2月反套操作。

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