20241102-浙商证券-财政发力系列研究报告之九_财政资金哪些与地产相关__20页_770kb

财政与地产相关资金分析及政策展望

我国财政与地产相关的资金从收入端和支出端进行划分。收入端主要包括土地出让收入、土储债及各类房地产税种。土地出让收入曾占地方财政收入较大比例，但近年来有所下降；土储债因政策调整曾暂停，但2024年开始重启用于回收闲置土地。支出端则涵盖保障性安居工程补助资金和保交楼专项借款贴息等。

未来财政将通过“三管齐下”助力地产市场止跌回稳：一是专项债用于闲置土地回收，解决房企资产流动性问题；二是加大对存量房的收购，优化保障性住房供给；三是优化增值税、土地增值税等税收政策，提升改善性住房需求。此外，保交楼专项借款财政贴息也在推进中，助力房企项目交付。

现行房地产税尚未全面开征，未来或随着市场企稳逐步落地。从试点经验看，房产税对首套房暂不征收，税率阶梯性累进。税收政策方面，取消普通住宅与非普通住宅差异，延续换购住房个人所得税退税机制，均旨在促进二手房置换和市场稳定。

风险提示包括地产市场下行超预期及政策落地不及预期。

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