20231207-国元期货-棉花期货月报_急跌企稳_技术反弹_10页_858kb

棉花期货月报总结

从报告中，棉花期货月报分析了当前市场情况。郑棉价格经历急跌企稳后出现技术反弹，但基本面需求疲软，基本面压力大。策略观点强调交易重心已转向需求端，弱需求逻辑尚未结束，导致价格波动。经过一个多月下跌，绝对位置较低，利空消息已被充分消化，反弹空间有限，预计主力合约中期反弹不超过15600元。

在全球方面，美棉出口签约有所好转，以中国为主力，但收割进度慢于往年。投机客减少空头头寸，美农11月报告基调偏空，调增产量和库存，消费量调减，偏向利空。

国内分析显示，下游库存高企，棉纱库存天量，贸易和纺企主动去库，但降价意愿弱。储备棉停止抛售，短期提振有限。轧花厂成本高企，加工成本与盘面倒挂约1000元/吨，亏本销售压力大，但资金压力未现。

后市展望指出，郑棉反弹空间有限，预计不超过15600元，弱需求逻辑未改，基本面对价格构成较大压力。建议投资者警惕反弹上限。