20180705-联讯证券-_联讯传媒周报_上半年内地电影票房320亿_近60部新片扎堆暑期档_15页_2mb

报告摘要

传媒行业周报总结

核心内容概述

2018年6月25日至7月1日，传媒行业整体表现优于上证综指，申万传媒行业板块上涨1.88%。行业内部呈现出分化趋势，部分公司表现亮眼，也有部分公司跌幅显著。电影市场上半年表现强劲，国产电影占据票房主导地位，暑期档新片数量众多，市场期待值较高。电视剧和综艺市场同样活跃，纯网剧表现突出。游戏市场方面，腾讯继续保持强势，但部分热门游戏热度下降。此外，多家公司发布重要公告，涉及并购、IPO、战略合作等。

主要观点

1. 一周行情回顾

板块表现：申万传媒行业板块涨幅为1.88%，强于上证综指。
个股表现：
- 涨幅前五：平治信息（+17.87%）、光一科技（+14.80%）、文投控股（+13.62%）、光环新网（+13.55%）、华谊嘉信（+13.51%）。
- 跌幅前五：东方时尚（-37.44%）、晨鑫科技（-31.19%）、贵人鸟（-26.12%）、国旅联合（-18.17%）、华数传媒（-15.44%）。

2. 电影市场

票房数据：2018年第26周（6.25-7.1）内地票房为8.06亿元，环比下降19%。
票房冠军：《动物世界》首映三天票房2.3亿元，成为周票房冠军。
进口电影表现：《侏罗纪世界2》表现稳定，累计票房达15.3亿元；《超人总动员2》表现不及预期，票房为1.3亿元。
国产电影：上半年国产电影票房达189.65亿元，占总票房的59.21%，占据市场主导地位。《红海行动》以36.49亿元位列票房榜首，《唐人街探案2》超30亿元，进入前十。
暑期档展望：预计有51部影片登陆暑期档，包括《我不是药神》、《西虹市首富》、《阿修罗》等，进口片和合拍片也将加入竞争。

3. 电视剧及综艺

电视剧市场：《扶摇》以5.37%有效播放率位列第一，成为周播剧龙头；《芸汐传》首播有效播放率4.35%。
综艺市场：《奔跑吧》以10.97%有效播放率继续领跑，网综《明日之子第二季》有效播放率6.18%，《向往的生活第二季》有效播放率5.52%，TOP10综艺中网综占据4席。

4. 游戏市场

网络游戏：《逆水寒》因提前开放和话题热度上涨；《绝地求生》热度回暖；《堡垒之夜》在国内热度持续下降。
网页游戏：三七互娱旗下《太极崛起》、《传奇霸业》分别位列前三，开服数继续下降，但仍有较多厂商参与竞争。
手机游戏：IOS下载量前三为《云裳羽衣》、《王者荣耀》、《消除者联盟》；安卓下载量前三为《汤姆猫的摩托艇》、《迷你世界》、《我的世界》。

关键信息

行业要闻

电影市场：上半年票房突破320亿元，同比增长17.82%，国产电影表现突出。
IPO动态：
- 拼多多提交IPO申请，腾讯持股18.5%。
- Opera提交IPO申请，拟融资1.15亿美元。
公司动态：
- 华谊兄弟接受30余家机构调研，多部影片正在拍摄中。
- 当代东方拟设立影娱产业投资基金，总规模不超过10亿元。
- 美盛文化拟收购美国玩具商JAKKS Pacific，7月2日复牌。
- 安妮股份与九次方合作推进知识产权大数据项目。
- 印纪传媒与民生银行签署战略合作协议。

投资建议

电影板块：建议关注中长期机会，国产电影市场表现强劲。
电视剧与综艺：纯网剧表现突出，建议关注内容质量高的平台。
游戏板块：腾讯表现强势，但部分热门游戏热度下降，需关注市场变化。
重点公司盈利预测及估值：
- 万达电影：投资评级“买入”，EPS预测2018年1.62元，PE预测26.93倍。
- 光线传媒：投资评级“买入”，EPS预测2018年0.92元，PE预测26.54倍。
- 唐德影视：未评级。
- 慈文传媒：投资评级“买入”，EPS预测2018年1.66元，PE预测16.82倍。
- 华策影视：投资评级“买入”，EPS预测2018年0.44元，PE预测19.46倍。
- 完美世界：投资评级“买入”，EPS预测2018年1.46元，PE预测24.04倍。
- 三七互娱：未评级。
- 恺英网络：未评级。
- 视觉中国：投资评级“买入”，EPS预测2018年0.55元，PE预测41.76倍。
- 分众传媒：投资评级“买入”，EPS预测2018年0.56元，PE预测17.95倍。

风险提示

内容表现不及预期风险：优质内容产出与市场需求不匹配，可能影响行业表现。
市场波动风险：股市整体波动较大，传媒板块虽表现优于大盘，但尚无明确反弹利好。

投资评级说明

股票投资评级：
- 买入：相对大盘涨幅大于10%。
- 增持：相对大盘涨幅在5%～10%之间。
- 持有：相对大盘涨幅在-5%～5%之间。
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%。
行业投资评级：
- 增持：预计行业整体回报高于基准指数5%以上。
- 中性：预计行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间。
- 减持：预计行业整体回报低于基准指数5%以下。