20250526-德邦证券-海外市场周报_美债_风暴眼_的应对与展望_10页_1mb

全球股市上周呈现涨少跌多态势。美股三大指数集体回调，道指、纳指和标普500分别下跌25%、25%和26%；欧洲市场分化，英国富时100上涨，德国DAX和法国CAC40回落；亚太地区仅越南VN30指数和恒生指数上涨。美债市场成为全球关注焦点，穆迪调降美国主权信用评级引发市场波动，三大评级机构均将美国评级降至AA+。美国5月Markit制造业、服务业、综合PMI均高于预期且处于扩张状态，但消费者信心指数环比下降27%，特朗普政府的关税壁垒加剧了经济衰退担忧。20年期美债利率飙升导致中长端美债利率上行，30年期美债最高突破515%，10年期接近463%，2年期突破40%。这一波动冲击了修复中的美股，叠加美元走弱，周三出现“股债汇”三杀现象。周五特朗普提议对欧盟商品征收50%关税，威胁对非美制造企业加征25%关税，引发美股剧烈震荡但暂时遏制美债利率进一步攀升。当前美债风暴与美元信心危机根源相同，需通过解决通胀反复和美债购买力不足问题化解。短期路径包括：中东产油国增产稳定油价、关税谈判进展，以及GENIUS法案推动美元稳定币发行以增强市场信心。投资策略方面建议左侧布局美债，配置侧重短债，交易偏向长债；权益市场需做好高抛低吸应对关税谈判干扰；商品市场金价高位运行，价格呈现双向波动。风险提示包括海外通胀反弹超预期、全球经济景气度不及预期、地缘政治局势突变等。报告重点数据涉及美国5月消费者信心指数、法国德国CPI、日本失业率等，流动性变化与汇率波动数据同步更新。