20230203-五矿期货-铁矿石月报_需求尚未恢复_价格高位承压_26页_1mb

五矿期货铁矿石月报总结（2023年1月）

核心内容概览

本报告为五矿期货黑色建材组发布的2023年1月铁矿石月报，主要分析了铁矿石的供需情况、期现市场走势、库存变化、运费及利润情况，并对2月行情进行了展望。报告指出，铁矿石市场整体基本面尚可，但价格受到宏观政策和下游需求疲软的影响，存在承压风险。

主要观点

1. 月度要点总结

• 成本端：1月份BDI指数大幅下跌，跌至近两年最低点，澳、巴海运费小幅下跌。PB粉进口利润仍处于0到-30元/吨区间，窄幅波动。
• 供应端：1月巴西和澳洲总发运量小幅增加，其中澳洲发运量明显高于去年同期，巴西则因雨季影响低于历史同期。四大矿山中除淡水河谷外，其他矿山发运量同比增加。
• 需求端：1月铁水产量持续稳定增长，维持在220万吨左右，但钢厂利润持续亏损，成材需求下滑，导致钢厂补库意愿不强。
• 行情总结：1月铁矿石基本面尚可，但需求疲软已显现，价格受宏观强预期支撑高位运行，但需警惕弱现实带来的下行压力。
• 2月展望：节后下游需求疲软，钢材仍在累库，但若正月十五后需求未如期启动，价格可能承压下行。

关键信息

估值驱动分析

供需平衡表（2023年）

交易策略建议

• 策略类型：观望
• 操作建议：未明确给出
• 建仓区间：未明确给出
• 推荐周期：未明确给出
• 核心驱动逻辑：关注下游需求恢复情况
• 推荐等级：未明确给出
• 首次提出时间：未明确给出

期现市场分析

价格及利润

• 1月铁矿石现货价格延续上涨趋势，但涨幅收窄。
• 超特粉涨幅最大，达7.3%。
• PB粉进口利润在0到-30元/吨之间窄幅波动。
• 美元兑人民币中间价下跌2.93%。

海运费

• BDI指数大幅下跌，1月31日为681点，为近两年最低。
• 澳、巴海运费小幅下跌。

库存情况

• 1月国内港口库存小幅累库，整体水平中等。
• 澳洲港口库存增加，巴西港口库存小幅增加。

供给端分析

• 澳洲发运量高于去年同期，巴西发运量低于历史同期。
• 国内非主流矿进口量处于年内低位，国产矿产量受春节假期影响降至历史新低。

需求端分析

• 铁水产量稳定增长，维持在220万吨左右。
• 高炉产能利用率维持高位，但钢厂利润持续亏损，补库意愿不强。

基差分析

• 铁矿石基差为36.8元/吨，小幅反弹。
• 最优交割品基差率为未明确，但整体基差处于合理区间。

风险提示与免责声明

• 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据、客观分析和全面观点。
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