20220830-国信证券-朗新科技-300682.SZ-2022中报点评_上半年增长稳健_新电途继续提升份额_5页_583kb

朗新科技 (300682.SZ) ——2022 中报点评 总结

核心内容

朗新科技在2022年上半年保持稳健增长，尽管受到疫情影响，但其业务仍展现出较强的韧性。公司整体收入和净利润均实现显著增长，特别是第二季度归母净利润同比增长超过100%，反映出公司在市场恢复后的强劲表现。

主要财务表现

• 营业收入：2022H1实现16.08亿元，同比增长23.01%；Q2收入为7.68亿元，同比增长8.68%。
• 归母净利润：2022H1实现1.91亿元，同比增长61.13%；Q2归母净利润为1.39亿元，同比增长101.18%。
• 扣非归母净利润：2022H1为0.94亿元，同比增长7.08%；Q2为0.47亿元，同比增长8.69%。
• 毛利率：整体毛利率为39.66%，同比下降约2个百分点，但Q2毛利率有所回升。
• 费用增长：销售费用同比增长47.73%，主要由于新电途市场开拓投入增加；管理费用和研发费用分别增长1.67%和3.16%。

业务亮点

• 新电途平台：截至2022H1，新电途平台充电桩覆盖量约50万，服务新能源车主数超380万，单季度净增长超80万，聚合充电量近8.3亿度，约为2021年同期的8倍，公共充电市占率达10%。
• 营销2.0系统：上半年完成浙江试点建设，取得良好成果，正参与多个省份的推广实施。
• 能源数字化：能源数字化收入4.32亿元，同比增长6.94%，增速受疫情影响，但随着复工复产，业务快速恢复。
• 新一代用电信息采集系统与负荷管理系统：公司积极参与建设，并在多地成功开展电网充电桩业务代运营服务。

投资建议与估值

• 投资评级：维持“买入”评级。
• 盈利预测：预计2022-2024年营业收入分别为57.10亿元、70.41亿元、86.21亿元，增速分别为23%、23%、22%；归母净利润分别为10.64亿元、13.72亿元、17.25亿元，对应当前PE分别为28倍、22倍、17倍。
• 财务指标：
  • 每股收益：预计2022-2024年分别为1.02元、1.31元、1.65元。
  • ROE：预计2022-2024年分别为15%、16%、17%。
  • EBIT Margin：预计2022-2024年分别为17%、18%、19%。
  • EV/EBITDA：预计2022-2024年分别为32.3倍、25.0倍、19.9倍。
  • 市净率（P/B）：预计2022-2024年分别为4.1倍、3.5倍、3.0倍。

风险提示

• 电网信息化投入可能下降。
• 聚合充电等新兴业务发展可能不及预期。

附录：关键财务数据

财务预测与估值表

关键财务指标

投资建议总结

朗新科技在2022年上半年表现稳健，新电途平台在充电桩业务领域持续提升市场份额，成为公司增长的重要引擎。尽管毛利率有所下降，但公司通过加强市场开拓和优化业务结构，实现了收入和净利润的快速增长。未来，随着营销2.0系统的推广和能源数字化的进一步发展，公司有望持续受益于行业高景气。基于良好的财务表现和增长潜力，维持“买入”评级。