20230408-国元证券-朗新科技-300682.SZ-2022年年度报告点评_多因素致业绩承压_双轮驱动复苏可期_4页_1mb

朗新科技(300682.SZ)2022年年度报告点评总结

核心内容概述

朗新科技在2022年面临业绩承压，主要受到宏观环境等因素影响，但公司通过双轮驱动战略展现出复苏潜力。公司是中国电力能源数字化服务领域的领先企业，受益于“双碳”战略及电力市场化改革的持续推进，未来成长性值得期待。

主要观点与关键信息

业绩表现

• 营业收入：2022年实现45.52亿元，同比下降1.89%。
• 归母净利润：2022年实现5.14亿元，同比下降39.28%。
• 扣非归母净利润：2022年实现3.99亿元，同比下降44.79%。
• 毛利率：2022年为39.22%，同比下降4.20个百分点。
• 净利率：2022年为9.30%。
• 费用率：销售费用率增加明显，主要由于新电途聚合充电业务市场开拓投入增加；管理费用率和研发费用率分别上升1.16个百分点和0.05个百分点。

业务发展

• 能源数字化：2022年收入21.60亿元，同比下降8.92%。公司聚焦电网核心业务，逐步精简非电网项目，同时因疫情导致部分订单延迟，影响收入确认。
• 能源互联网：2022年收入11.04亿元，同比增长30.14%。公司拓展分布式光伏业务，“新耀光伏云平台”接入1万座电站，容量约1GW；家庭能源消费领域服务用户超4亿户，日活跃用户超1380万户，年交易额超3000亿元；车主能源消费领域“新电途”平台覆盖充电设备超70万座，注册用户超550万，2022年聚合充电量超20亿度，同比增长257%。

盈利预测与投资建议

• 2023-2025年盈利预测：
  • 营业收入分别为57.86亿元、72.71亿元、90.08亿元；
  • 归母净利润分别为9.50亿元、12.51亿元、16.31亿元；
  • EPS分别为0.88元、1.16元、1.52元；
  • PE分别为28.70倍、21.78倍、16.72倍。
• 目标价与评级：给予2023年40倍目标PE，对应目标价35.20元，维持“买入”评级。

风险提示

• 对少数集团客户依赖的风险；
• 经营业绩季节性波动风险；
• 业务和技术创新带来的成本费用上升风险；
• 劳动力成本上升风险。

当前股价与市场数据

• 当前价/目标价：25.37元 / 35.20元；
• 目标期限：6个月；
• 52周最高/最低价：32.08元 / 18.83元；
• A股流通股：1040.03百万股；
• A股总股本：1074.37百万股；
• 流通市值：26385.64百万元；
• 总市值：27256.79百万元。

财务预测表

主要财务比率

投资评级说明

• 买入：预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数20%以上。
• 增持：预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数5-20%之间。
• 持有：预计未来6个月内，股价涨跌幅介于上证指数±5%之间。
• 卖出：预计未来6个月内，股价涨跌幅劣于上证指数5%以上。

报告作者信息

• 分析师：耿军军
• 执业证书编号：S0020519070002
• 电话：021-51097188-1856
• 邮箱：gengjunjun@gyzq.com.cn

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