> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 格林大华期货研究院 期市早班车总结 ## 核心内容概述 格林大华期货研究院于2026年7月3日发布《期市早班车》，对当日国内及国际农产品市场进行分析与展望，重点围绕豆油、棕榈油、菜油、豆粕和菜粕等品种展开，分析了市场走势、主要逻辑、库存变化、价格波动及未来预期。 --- ## 主要观点 ### 1. **油脂板块** - **豆油**：国内油厂挺价，基差表现坚挺，现货价格环比下跌，但库存增加，市场整体震荡偏弱。 - **棕榈油**：印尼B50政策执行缓冲期为3个月，市场对后续执行效果存在忧虑，叠加国际油价下跌，棕榈油震荡走低。 - **菜油**：国内库存小幅下降，但因供应充足及外围植物油走弱，菜油承压大幅回落。 - **整体趋势**：油脂板块受海外供应预期加强及夏季消费淡季影响，呈现震荡偏弱格局。 ### 2. **豆粕与菜粕** - **豆粕**：国内现货价格小幅上涨，但基差微降，油厂库存预计月底突破100万吨，胀库催提压力显现，但月初饲料厂仍执行合同，豆粕性价比优势仍在。 - **菜粕**：受美豆主产区天气炒作及中方采购消息提振，菜粕基差成交放量，价格有所上涨，但整体仍处于低位震荡。 - **综合判断**：双粕整体保持低位震荡，短期以日内交投为主，少量多单可持有，但不宜过度期待涨幅。 --- ## 关键信息 ### 1. **市场分析** - **外盘动态**： - 美豆市场因独立日休市，市场头寸调仓谨慎。 - 中美农产品纳入对等降税框架，存在下调预期，支撑美豆油震荡收平。 - 国际油价出清战争溢价，但厄尔尼诺减产预期仍在，马棕榈油高位震荡偏弱。 - **内盘动态**： - 豆油现货均价8680元/吨，环比下跌80元/吨；基差255元/吨，环比下跌75元/吨。 - 棕榈油现货均价9190元/吨，环比下跌30元/吨；基差26元/吨，环比上涨74元/吨。 - 菜油现货价格10120元/吨，环比上涨40元/吨；基差549元/吨，环比上涨57元/吨。 - 棕榈油进口利润为-405.88元/吨，显示进口成本较高。 ### 2. **库存数据** - **国内三大食用油库存总量**：226.24万吨，周度增加0.53万吨，环比增加0.23%，同比下降7.90%。 - **豆油库存**：119.02万吨，周度增加1.55万吨，环比增加1.32%，同比增加12.19%。 - **棕榈油库存**：67.86万吨，周度增加1.47万吨，环比增加2.21%，同比增加32.67%。 - **菜油库存**：39.35万吨，周度下降2.50万吨，环比下降5.97%，同比下降55.49%。 - **大豆及豆粕库存**： - **进口大豆库存**：755.55万吨，环比增加5.60%。 - **豆粕库存**：78.98万吨，环比增加5.60%；合同量减少，显示市场交投活跃度下降。 - **油菜籽及菜粕库存**： - **进口油菜籽库存**：63.40万吨，环比增加2.20万吨。 - **压榨菜粕库存**：2.80万吨，环比增加0.72%；合同量减少，市场交易趋于谨慎。 ### 3. **榨利与成本** - **美豆8月榨利**：盘面-325元/吨，现货-387元/吨；巴西8月榨利盘面-184元/吨，现货-246元/吨。 - **大豆到港成本**： - **美湾8月船期**：张家港正常关税4103元/吨，CNF报价525美元/吨。 - **巴西8月船期**：张家港到港成本3996元/吨，CNF报价511美元/吨。 - **加拿大8月船期**：CNF报价584美元/吨。 - **油菜籽到港成本**：广州港8月船期5064元/吨。 ### 4. **宏观与天气影响** - **国际原油**：受海湾战争溢价出清影响，逐步企稳，对农产品板块形成一定支撑。 - **极端天气**：厄尔尼诺现象引发减产预期，叠加极端天气，农产品板块整体呈现防御性，抗跌性较强。 - **长期预期**：中期植物油在极端天气和宏观资金支持下表现韧性，但长期基本面供应压力较大，存在下跌预期。 --- ## 风险提示与免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，格林大华期货研究院不对信息的准确性或完整性负责。 - 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成任何买卖建议。 - 投资者根据本报告操作所导致的损失，公司不承担责任。 - 本报告版权归属格林大华期货研究院，未经书面许可，不得以任何形式复制、发布或引用。 --- ## 联系方式 - **总部业务平台**： - 北京总部：北京市朝阳区建国门外大街8号楼北京国际财源中心B座29层，电话：010-56711700 - 期货研究院：同上，电话：010-56711856 - 产业机构业务总部：同上，电话：15110165709 - 金融机构业务总部：同上，电话：010-56711830 - **分支机构信息**： - 北京分公司：电话：010-53672071 - 重庆分公司：电话：023-63798298 - 山西分公司：电话：0351-7728088 - 河南分公司：电话：0371-65618784 - 浙江分公司：电话：0571-28055961 - 上海分公司：电话：13764666557 - 深圳分公司：电话：0755-83358603 - 福建分公司：电话：0592-5085517 - 山东分公司：电话：0532-83095257 - 河北分公司：电话：0311-87879080 - 天津分公司：电话：022-23046198 - 大连分公司：电话：0411-84806858 - 广东分公司：电话：020-22130388 - 内蒙古分公司：电话：0471-3243085 - 洛阳营业部：电话：0379-64687775 - 泉州营业部：电话：0595-28980095 - 福州营业部：电话：0591-87808785 - 哈尔滨营业部：电话：0451-53679285 - 南京营业部：电话：025-85288202 - 桂林营业部：电话：0773-2833252 --- ## 重要事项 - 本报告由格林大华期货有限公司研发团队发布，报告编号：证监许可【2011】1288号。 - 报告中所涉及的市场分析、观点和建议仅作为参考，不构成投资建议。 - 投资者应自行承担交易风险，公司不对因使用本报告而产生的任何损失负责。 --- ## 公众号关注 - 更多精彩内容请关注格林大华期货有限公司公众号。