20221218-华龙证券-投顾周报_交投清淡_政策落地_3页_958kb

文档内容总结

一、本周市场概况

本周A股市场整体表现清淡，成交量持续萎缩，交投意愿明显减弱，反映出市场情绪偏弱。从行业表现来看：

• 涨幅居前的行业：社会服务、食品饮料、农林牧渔、美容护理、医药生物等。
• 跌幅居前的行业：有色金属、电力设备、基础化工、建筑装饰、煤炭等。

从资金流向来看：

• 主力资金净流入居前：医药生物、电子、食品饮料、社会服务、交通运输等。
• 主力资金净流出居前：电力设备、非银金融、有色金属、基础化工、国防军工等。

沪指本周下跌 1.22%，尽管跌幅不大，但个股普遍下跌，市场整体呈现亏钱效应。技术面上，5日均线向下，10日均线走平，形成死叉，且MACD指标出现绿柱，表明市场情绪偏空。北向资金本周累计净流入 56.65亿元，其中沪股通净买入 3.69亿元，深股通净买入 52.96亿元。

二、宏观政策分析

事件：中央经济工作会议

12月15日至16日召开的中央经济工作会议，总结了2023年的经济工作，并对2024年做了重要部署。主要观点包括：

• 2023年经济环境：受国内疫情防控、购房需求下滑、海外货币紧缩、地缘冲突等因素影响，经济面临“需求收缩、供给冲击、预期减弱”三重压力。
• 2024年经济展望：海外主要经济体可能进入衰退，国际环境复杂多变，国内疫情放开初期仍有较大冲击。
• 政策重点：
  • 房地产：坚持“住房不炒”，维持平稳发展。
  • 消费：把恢复和扩大消费摆在优先位置。
  • 平台企业：支持其在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥更大作用。
  • 现代化产业体系：加快建设，推动经济高质量发展。

尽管大部分内容已有所预期，但政策的逐步落地对市场信心有积极影响，预计将在明年两会进一步细化。

三、国际经济动态

事件：美联储加息50个基点

12月15日，美联储将联邦基金利率目标区间上调至 4.25%-4.5%，这是2022年的最后一次加息，累计加息7次。此次加息符合市场预期，但点阵图显示未来可能继续加息至 5%-5.1%，超出市场预期。

鲍威尔在加息后发表偏鹰派言论，强调在实现 2% 通胀目标之前不会降息。此番言论导致美股短期回调，欧洲多国也跟进加息。A股市场因国内扩内需政策的对冲而相对抗跌。

影响分析：

• 若美联储长期维持高利率，可能导致全球资本回流美国，加剧我国资本外流压力，影响汇率和股市。
• 若海外经济体衰退速度加快，将对我国出口形成冲击，进一步影响经济增长。
• 国内外政策的不确定性仍是影响A股的重要因素。

四、行业事件与市场展望

事件：光伏产业链价格持续下跌

本周光伏产业链价格继续下行，硅料价格下跌 3.8%，均价降至 277元/公斤。这是连续第六次下跌，趋势正在加速。伴随明年硅料产能的大量释放，价格下跌可能进一步延续。

行业影响：

• 光伏中下游：硅片、电池片、组件价格均出现不同程度的下调，但中下游价格跌幅更大，显示利润正在向中下游转移。
• 行业前景：国内新增光伏装机量有望更加乐观，中下游企业（如电池、组件、电站）可能获得更多利润，特别是具备效率、产能和技术优势的企业。
• 估值分析：光伏板块估值已进入相对合理区间，但极端情况下仍可能面临进一步估值下行。

市场展望：

• 光伏行业“拥硅为王”的时代或将结束，行业利润结构将发生变化。
• 从历史经验看，业绩良好且边际改善的行业更容易获得市场资金青睐。

五、免责声明

• 本报告由华龙证券整理发布，内容基于公开资料和市场分析，不构成具体投资建议。
• 投资者应结合自身风险承受能力做出投资决策，本报告风险等级为中风险，适合稳健型及以上投资者参考。
• 未经许可，不得翻印或传播本报告内容。