20250921-东吴证券-固收周报_转债建议在中低价寻找科技扩散方向_15页_1008kb

固收周报分析总结

市场回顾

• 权益市场：本周整体下跌，个股分化显著，多数行业下跌；上证综指跌1.30%，深证成指涨1.14%，创业板指涨2.34%。
• 转债市场：整体下跌1.55%，成交量环比小幅增加。

海外与宏观因素

• 海联储降息靴子落地，收益率曲线趋陡。
• 长端债券高波动需择时能力参与；短端债券配置确定性更高。
• 全球黄金继续看涨。

后市观点与策略建议

• 科技扩散：AI热点扩散至人形机器人、固态电池等领域，“慢牛”趋势偏结构性。
• 转债投资：避免高估值标的，转向中低价科技、周期及α策略领域。
• 优先品种：下周转债平价溢价修复潜力较大的有希望转债、金能转债、利群转债等。

风险提示

• 正股退市与信用违约风险。
• 流动性收紧、权益超跌、地缘风险、政策调控超预期。