20260610-华泰期货-纯苯苯乙烯日报_伊以暂停交火_芳烃价格回落_14页_2mb

文档总结：纯苯与苯乙烯市场分析

核心内容概述

本报告分析了纯苯与苯乙烯市场的近期动态，包括价格走势、库存变化、开工率、生产利润以及相关风险因素。重点提及了伊朗与以色列暂停交火对市场情绪的影响，以及国内和国际供需变化对价格的影响。

主要观点与关键信息

一、市场要闻与重要数据

• 国际局势：伊朗与以色列暂停交火，局势有所缓和，但以色列对黎巴嫩的打击仍在继续，市场需关注后续发展。
• 纯苯市场：
  • 主力基差为211元/吨，较前一周期上涨212元/吨。
  • 港口库存为10.00万吨，环比减少1.00万吨。
  • CFR中国加工费为227美元/吨，环比下降21美元/吨；FOB韩国加工费为220美元/吨，环比下降21美元/吨。
  • 美韩价差为181.5美元/吨，环比下降43.1美元/吨。
  • 华东现货-M2价差为165元/吨，环比上涨20元/吨。
• 纯苯下游：
  • 己内酰胺生产利润为-3620元/吨，环比下降61元/吨；开工率为69.48%，环比下降0.18%。
  • 酚酮生产利润为-689元/吨，环比上涨300元/吨；开工率为79.67%，环比上涨4.86%。
  • 苯胺生产利润为761元/吨，环比下降412元/吨；开工率为82.58%，环比上涨3.51%。
  • 己二酸生产利润为-2099元/吨，环比下降46元/吨；开工率为63.50%，环比下降2.30%。
• 苯乙烯市场：
  • 主力基差为290元/吨，较前一周期上涨268元/吨。
  • 非一体化生产利润为-150元/吨，环比下降46元/吨，预期逐步压缩。
  • 华东港口库存为83100吨，环比减少7300吨；商业库存为50800吨，环比减少5500吨。
  • 开工率为63.9%，环比下降0.8%。

二、市场分析

• 纯苯：
  • 港口库存持续去库，前期交易日韩石脑油到货回升后芳烃供应见底回升预期。
  • 国内纯苯开工率开始见底回升，但需关注汽油胀库提高三苯收率的滞后兑现速率。
  • 下游处于淡季，苯乙烯集中检修，PC拖累苯酚开工，MDI库存拖累苯胺开工，PA6及锦纶开工拖累CPL开工维持低位，己二酸开工维持年内低位。
• 苯乙烯：
  • 港口库存短期小幅去库，6月中旬开工低点预计逐步过去，去库周期或结束。
  • 下游需求偏弱，白电排产表现不佳，拖累PS及ABS开工率维持低位。

三、策略建议

• 单边策略：无
• 基差及跨期：建议空BZ2607多BZ2608，空EB2607多EB2608。
• 跨品种：无

四、风险提示

• 美伊和谈进展
• 霍尔木兹海峡情况
• 国内外炼厂及裂解装置开工复工进度
• 油价大幅波动

结构化信息

纯苯与EB的基差结构、跨期价差

• 纯苯主力基差：波动较大，近期为211元/吨（+212）。
• 纯苯主力合约基差：2026年5月波动至7,600元/吨。
• 纯苯现货-M2价差：2026年5月为165元/吨（+20）。
• 纯苯连一合约-连三合约价差：2026年5月为500元/吨。
• EB主力合约基差：2026年5月为2500元/吨。
• 苯乙烯连一合约-连三合约价差：2026年5月为350元/吨。

纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差

• 石脑油加工费：2026年5月为300美元/吨。
• 纯苯FOB韩国-石脑油CFR日本：2026年5月为-100美元/吨。
• 纯苯FOB美湾-纯苯FOB韩国：2026年5月为400美元/吨。
• 纯苯FOB美湾-CFR中国：2026年5月为150美元/吨。
• 纯苯FOB鹿特丹-CFR中国：2026年5月为250美元/吨。
• 苯乙烯非一体化装置生产利润：2026年5月为-150元/吨。
• 苯乙烯FOB美湾-CFR中国：2026年5月为100美元/吨。
• 苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国：2026年5月为-100美元/吨。

纯苯与苯乙烯库存、开工率

• 纯苯华东港口库存：2026年5月为10万吨。
• 纯苯开工率：2026年5月为65%。
• 苯乙烯华东港口库存：2026年5月为83100吨。
• 苯乙烯华东商业库存：2026年5月为50800吨。
• 苯乙烯开工率：2026年5月为63.9%。
• 苯乙烯工厂库存：2026年5月为150,000吨。

苯乙烯下游开工及生产利润

• EPS生产利润：2026年5月为388元/吨（+94）。
• PS生产利润：2026年5月为-12元/吨（+144）。
• ABS生产利润：2026年5月为-2040元/吨（+202）。
• EPS开工率：2026年5月为47.26%（-11.42%）。
• PS开工率：2026年5月为48.10%（+0.80%）。
• ABS开工率：2026年5月为59.00%（+0.00%）。

纯苯下游开工与生产利润

• 己内酰胺生产利润：2026年5月为-3620元/吨（-61）。
• 己内酰胺开工率：2026年5月为69.48%（-0.18%）。
• 酚酮生产利润：2026年5月为-689元/吨（+300）。
• 酚酮开工率：2026年5月为79.67%（+4.86%）。
• 苯胺生产利润：2026年5月为761元/吨（-412）。
• 苯胺开工率：2026年5月为82.58%（+3.51%）。
• 己二酸生产利润：2026年5月为-2099元/吨（-46）。
• 己二酸开工率：2026年5月为63.50%（-2.30%）。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799

联系人

• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380

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