20230723-山西证券-煤炭行业周报_需求改善预期叠加下游库存低位_焦煤焦炭持续上涨_18页_7mb

煤炭行业周报摘要 (2023年7月17日至2023年7月23日)

需求改善预期与下游库存低位是本周煤炭行业的主要驱动因素，导致焦煤焦炭价格持续上涨。周报动态数据跟踪显示，动力煤需求维持高位，港口煤价显著反弹；冶金煤供应受限，价格涨势明显；焦钢产业链下游价格回升，焦炭提涨。

具体到动力煤，受台风影响，南方需求下降，但非电用煤需求恢复，价格报涨。进口煤利差缩小，国内产量稳定，预计价格维持高位支撑。

冶金煤方面，环保压力导致供应减少，焦煤需求向好，价格上涨。库存下降反映下游补库积极。海外市场煤价波动，进口依赖度增加，但价格优势减弱。

焦钢产业链中，钢材需求稳定，焦炭连续提涨，库存水平下降。黑色产业链整体走高，支撑煤炭景气度。

煤炭板块整体下跌，但估值偏低，流动性充足，高股息率提供投资吸引力。建议关注央企国企龙头如中国神华，以及动力煤弹性个股。

风险包括供给释放超预期、需求不及预期等，可能导致价格波动或进口增加。

总之，行业景气度有望保持，投资重点在价格支撑和稳定配置。