20240728-国信期货-焦炭焦煤月报_下游利润不佳_煤焦低位震荡_11页_1mb

焦炭焦煤市场分析报告总结

一、期货行情回顾

2024年7月上半月，焦煤期货主力合约2409呈现震荡运行趋势。中下旬开始，价格震荡下行，重心下移。焦炭期货主力合约2409同样震荡运行，中下旬价格重心下移，主要受供需恢复和市场情绪转弱影响。

二、炼焦煤市场分析

1. 供应端
   初期部分煤矿复产，但因重要会议召开，煤矿保安全生产，开工率下滑。蒙古那达慕大会期间，中蒙通关口岸临时闭关，导致内外供应收缩。供应逐步恢复后，叠加市场情绪转弱，价格承压下行。

2. 进口情况
   6月焦煤进口量同比大幅增长，蒙古和俄罗斯为主要来源。7月蒙煤进口因通关口岸暂停而环比下滑，海运煤进口保持稳定。

3. 库存变化
   上游焦煤库存下滑，港口库存小幅累积。下游焦企和钢厂库存处于低位，按需求采购为主，补库动能不足。

三、焦炭市场基本面分析

1. 供应端
   焦企开工率维持高位，产能利用率同比偏低，供应弹性较大。焦炭产量虽处于高位，但需求不足，库存难以累积。

2. 需求端
   高炉产量虽高位运行，但成材价格回落导致钢厂利润不佳，电炉先行减产，按需采购为主。焦炭真实需求受到钢厂利润压缩的制约。

3. 库存与出口
   焦企库存低位，港口库存窄幅波动。出口量虽增加，但对国内供需影响较小。

四、后市展望

1. 焦煤
   供应端扰动结束后，国内煤矿将有序复产，供应同比偏低，环比有所回升。需求端，焦企开工积极，但钢厂利润不佳或引发减产，叠加补库不足，价格预计低位震荡运行。

2. 焦炭
   焦化产能宽松，焦企供应维持高位但弹性较大。需求端高炉支撑需求，但终端淡季因素压制价格。8月整体库存低位，但成本支撑不足，预计偏弱震荡，需等待旺季启动。

五、总结

当前焦煤焦炭价格在供需双面扰动下呈现震荡下行趋势。供应端阶段性收缩与恢复、需求端钢厂利润压缩及原材料采购滞后，是价格偏弱运行的主要原因。未来需关注政策动向、蒙煤通关恢复情况以及成材价格走势，为焦煤焦炭市场提供参考。