走近山东城投——泰安篇-240512-中泰证券-30页_1mb

泰安市区域经济与城投平台分析总结

核心内容概览

泰安市是山东省中部的重要城市，位于山东省地理中心，是连接华北与华东的交通枢纽。本文分析了泰安市及下辖区县的社会经济发展情况，重点对城投平台进行了梳理，旨在为投资者提供参考。

主要观点

• 经济与财政：2023年泰安市GDP在山东省16地级市中位列第11，人均GDP位列第10，经济实力处于中等水平。新泰市和肥城市经济实力较强，GDP均超过600亿元。泰安市财政收入和支出稳定增长，税收占比保持在70%以上，但政府性基金收入因土地出让收入下降而大幅减少。
• 人口与产业：泰安市人口密度位列全省第七，但常住人口持续下降。泰山区和岱岳区人口相对稳定，而高新区和泰山景区下降显著。泰安市以第三产业为主导，未来将构建“441X”现代产业体系，重点发展高端装备制造、新材料、现代食品、高端化工等产业。
• 金融资源：泰安市金融机构贷款余额增速在山东省内排名第六，存贷比持续上升，反映银行对实体经济的支持增强。泰山区股份行网点数量最多，达13家，其他区县股份行网点较少。泰安市本土银行较少，仅有泰安银行有存量债余额。
• 土地市场：2023年泰安市土地成交主要集中在新泰市和岱岳区，土地成交价款较上年大幅下滑，溢价率低于1%。新泰市和岱岳区土地成交均价较高，但整体成交热度较低。

关键信息

1. 经济财政与债务水平

• 泰安市2023年GDP为1900亿元，人均GDP为36000元，GDP增速为5.5%。
• 泰安市2023年一般公共预算收入为239.24亿元，增速为7.4%，政府性基金收入为101.57亿元，同比下降45.2%。
• 泰安市债务限额为972.37亿元，债务余额为960.25亿元，债务率为281.76%，呈上升趋势。

2. 人口分布和产业布局

• 泰安市2022年常住人口为540.10万人，人口密度为695.83人/平方千米。
• 泰安市第三产业占比最高，达48.51%，第二产业占比为40.61%，第一产业占比为9.93%。
• 泰山区第三产业占比达71.80%，岱岳区以机械制造、新材料为主导，肥城市第二产业占比接近50%，新泰市大力发展新能源和新材料产业。

3. 金融资源与土地市场

• 泰安市金融机构贷款余额为4500亿元，增速为13.86%，存贷比为72.04%。
• 泰安市共有5家银行，其中泰山区有13家股份行网点，岱岳区和肥城市分别为5家和3家。
• 2023年泰安市土地成交面积为160.47公顷，主要集中在新泰市和岱岳区，土地成交均价最高为4077元/平方米，最低为630元/平方米。
• 泰安市共有9家平台尚有存续债，合计规模为366.87亿元，其中肥城市估值最高，达4.34%。

区域平台一览

1. 存量债分析

• 泰安市共有9家平台尚有存续债，合计规模为366.87亿元。
• 肥城市、泰山区和新泰市估值水平均超过4%，其中肥城市估值最高，为4.34%。
• 市属平台估值最低，为2.69%。

2. 主体分析

• 市属平台包括泰安市泰山产业发展投资集团有限公司、泰安泰山控股有限公司、泰安市城市发展投资有限公司等。
• 泰安市泰山产业发展投资集团有限公司2022年成立，总资产为151.16亿元，债务融资以银行借款为主。
• 泰安泰山控股有限公司资产负债率为66.94%，有息债务99亿元，短期债务44.08亿元，存在一定短期偿债压力。
• 泰安市城市发展投资有限公司资产负债率偏高，2021-2023年分别为59.68%、62.46%和66.13%。

产业与园区发展

1. 产业布局与规划

• 泰安市计划构建“441X”现代产业体系，重点发展高端装备制造、新材料、现代食品、高端化工等产业。
• 未来将打造13条产业链，包括汽车及零部件、新能源、高端化工等，以推动区域经济发展。

2. 园区情况

• 泰安市现有8个园区，其中1个为国家级高新技术产业开发区，6个为省级经济开发区，1个为省级高新技术产业园区。
• 泰安高新技术产业开发区是泰安市经济建设的主战场，2020年GDP增长5.54%，规模工业营业收入增长9.9%。
• 山东泰山经济开发区、山东岱岳经济开发区等园区发展迅速，形成多个主导产业。

上市公司情况

• 截至2024年4月底，泰安市共有7家A股上市公司，分布于5个区县。
• 岱岳区上市公司数量最多，市值合计为114.56亿元。
• 上市公司行业分布与泰安市支柱产业相对应，轻工制造上市公司数量较多且市值较高。

风险提示

• 城投平台口径判定存在一定主观性；
• 公开信息披露不完整或不及时；
• 城投政策变化超预期；
• 数据提取失误。