20230920-东海期货-研究所晨会观点精萃_7页_346kb

东海研究研究所晨会观点总结

一、宏观金融

1. 海外方面
   • 美国支出法案停滞，政府停摆风险上升，可能引发市场与经济风险；
   • 美联储9月大概率暂停加息，但年内可能再加息一次；
   • 市场谨慎情绪升温，美元和美债收益率短期偏强运行。
2. 国内方面
   • 经济复苏加快，央行降准超预期，政策支持力度加大，提振市场情绪；
   • 国内政策持续发力，风险偏好有望回升。
3. 资产展望
   • 股指：短期震荡，维持谨慎做多；
   • 国债：曲线已陡峭化，利多出尽，前期做陡策略建议止盈。

二、有色金属

1. 铜
   • 印尼镍矿收缩，原料成本支撑；
   • 铜产量环比收缩，但库存累库压力增大；
   • 振荡行情，建议关注波动率。
2. 镍
   • 印尼采矿配额限制，镍矿供应紧张；
   • 镍铁价格暂稳，下游需求偏弱；
   • 建议短期观望，等待减产消息。
3. 碳酸锂
   • 新能源车销量放缓，供需矛盾持续；
   • 成本倒挂部分企业减产，自有矿支撑价格；
   • 看跌趋势，推荐熊市期权策略。
4. 铝/锌/锡/工业硅
   • 铝价内强外弱，国内进口窗口打开；
   • 锌供应超预期，进口量增加；
   • 锡铜消费旺季支撑价格，预计震荡运行。

三、能源化工

1. 原油
   • 避险情绪压制涨势，OPEC+减产短期利多；
   • 原油维持高位震荡，关注贴水修复。
2. PTA/乙二醇/甲醇
   • PTA成本支撑强，但调油需求下降；
   • 乙二醇过剩格局难改，供应端撑价有限；
   • 甲醇库存压力增大，价格反弹乏力。
3. 聚丙烯/塑料/天然橡胶
   • 原油支撑下，PP、塑料偏强震荡；
   • 天然橡胶出口强势，库存去化维持。

四、农产品

1. 美豆/豆粕/豆油
   • 美豆震荡偏弱，巴西增产预期压制单产调整预期；
   • 豆粕高位回落，下游采购低迷；
   • 豆油库存去化延续，备货窗口支撑。
2. 棕榈油/菜油
   • 马棕库存高企，出口放缓；
   • 菜油进口仍宽，供需偏弱调整。
3. 玉米/生猪
   • 玉米供应宽松，价格震荡；
   • 生猪双节备货预期，价格或先涨后跌。

五、免责声明

• 本报告基于公开资料，仅供参考，不对投资决策构成建议；
• 投资者需自行承担风险，市场存在波动可能；
• 本报告版权属东海期货研究所所有，未经授权不得转载或发布。