20230914-东海期货-研究所晨会观点精萃_7页_348kb

东海研究2023年9月14日晨会观点摘要

免责声明聚焦： 东海期货具有《证券期货投资者适当性管理办法》规定的投资咨询业务资格（证监许可[2011]1771号）。本报告观点仅供参考，不构成投资建议。市场观点可能变化，操作需谨慎。

1. 宏观与大类资产

• 宏观： 美国8月通胀数据略超预期（核心环比超预期），支撑高利率和美元，压制大宗商品；国内稳汇率措施生效，人民币大幅走强，但市场情绪低迷，北向资金流出，宏观乐观情绪降级。短期内，政策积极基调明确，但需警惕海外冲击。
• 股指： 短期震荡，谨慎做多；建议逢低做多IH、IF、IM。
• 国债： 短期谨慎观望，关注多TS空T做陡曲线机会；中长期基本面弱复苏和宽货币预期下，收益率向上空间有限。

2. 金属与矿产

• 铜、镍、不锈钢、碳酸锂： 美联储高利率预期存续。国内需求不及预期（尤其是旺季消费），政策效果待观察；欧洲启动中国电动车反补贴调查带来情绪影响；精矿、镍铁成本支撑矛盾。铜、镍、不锈钢、碳酸锂盘面短期陷入僵持或宽幅震荡，多为谨慎观望或谨慎做多建议。
• 铝： 宏观情绪压制影响价格。供需双增，但去库不畅（进口增加、在途到货），短期或承压。
• 锌、锡、工业硅： 锌供应偏紧给予支撑；锡受缅甸复产和进口预期影响；工业硅库存转移支撑现货，但谨防仓单集中注销风险。

3. 能源化工

• 原油（含沥青）： IEA预测下半年供应缺口，支撑油价，技术指标显示超买。沥青跟随性弱于原油，基本面宽幅震荡。
• PTA、乙二醇、甲醇、聚烯烃、纯碱、纸浆、玻璃、纯碱、橡胶、玉米、豆粕、棕榈油、豆油、菜油、美豆、生猪： 各品种供需结构复杂，库存在变化，基差问题突出，政策情绪干扰增多，主力合约或存在支撑，多为宽幅震荡判断，市场建议谨慎、观望或谨慎操作为主。

总体市场状态

市场呈现谨慎观望氛围。宏观预期博弈，美元偏强，政策面虽发力但实际数据不及预期，商品板块分化加剧，方向判断难度加大，建议投资者在风险可控前提下，偏保守操作。