20230922-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_343kb

东海研究研究所晨会观点精粹分析总结

宏观金融

• 美债与美元：美联储暂停加息但态度偏鹰，导致美元和美债收益率上行，全球风险偏好降温。
• 国内经济：经济复苏加快，政策陆续出台，但市场情绪低迷，风险偏好短期降温。
• 资产建议：
  • 股指：短期谨慎观望，前期多单谨慎持有。
  • 国债：震荡为主，观望为主。
  • 商品：黑色、有色、能化维持谨慎或观望态度。

有色金属

铜

• 基本面变化：冶炼厂检修增加，产量环比收缩但同比增加；LME和国内铜库存回升。
• 宏观利空：美联储高利率、美债收益率攀升。
• 操作建议：顺势做空。

镍

• 印尼镍矿配额延长缓解部分短缺担忧，但基本面仍偏弱。
• 电积镍利润可观，纯镍排产高、库存增加。
• 操作建议：顺势做空。

不锈钢

• 印尼镍矿政策缓解短期压力，但不锈钢旺季消费疲软。
• 库存大幅上升，盘面下挫。
• 操作建议：顺势做空。

碳酸锂

• 现货成交观望情绪明显，供需矛盾仍在。
• 新能源汽车增速放缓。
• 操作建议：空单暂时离场，待反弹再入场。

铝

• 国内进口窗口开启，库存低位给予支撑。
• 供应端双增，需求端待观察。
• 短期震荡运行。

锌

• 锌矿供应平稳，炼厂生产高位。
• 政策利多，加工费维持低位。
• 期货贴水，上涨空间有限。

锡

• 锡矿进口稳定，需求端消费旺季临近。
• 沪锡维持震荡。

工业硅

• 库存转移利好期货。
• 下游复产带来需求端压力。

黄金/白银

• 美联储议息会议预期暂缓加息，美元偏弱。
• IG客户情绪中性，白银偏弱。

能源化工

原油

• 俄罗斯柴油禁令利多，但避险情绪抑制涨幅。
• 美联储鹰派立场导致资金撤离风险资产。
• 持稳运行。

沥青

• 供应增加，需求不及预期。
• 原油带动沥青波动有限。

PTA

• 成本支撑明显，资金参与度高。
• 调油需求下行风险待警惕。

乙二醇

• 下游需求强势，库存微微去化。
• 价格上涨接近成本上限。

甲醇

• 港口库存上涨，内地略降。
• 下游订单转弱，装置重启导致累库。

聚丙烯

• 成本支撑走强，下游需求改善。
• 成交活跃，价格偏强易涨难跌。

塑料

• PE装置重启提供支撑。
• 农膜需求旺季来临，库存偏低。

天然橡胶

• 泰国原料价格走强。
• 下游整体需求偏弱，结构矛盾不显著。

纸浆

• 上游消息偏淡，下游需求降温。
• 基差影响正套机会。

农产品

美豆/豆粕

• 天气扰动敏感度降低，出口滞后成为利空。
• 美豆油支撑作用显现。
• 豆粕震荡调整，跨节空单布局建议。

油脂

• 国际油脂供应充足，库存偏高。
• 中长期观点转向谨慎看多，等待企稳。

玉米

• 新粮上市预期良好，价格高位运行。
• 现货成交积极，期价震荡趋势。

生猪

• 双节备货需求预期，但供应压力逐步增加。
• 价格可能先涨后跌。