20210517-万联证券-化工行业周观点_晶合集成IPO获受理_OLED材料2021年高增长趋势明确_10页_616kb

报告摘要

晶合集成IPO获受理，OLED材料2021年高增长趋势明确

核心内容

2021年5月，合肥晶合集成电路股份有限公司科创板IPO获受理，拟募集120亿元人民币用于扩大12英寸晶圆代工产能，建设月产能4万片的新生产线。晶合集成是国内第三大纯晶圆代工企业，已实现150nm和90nm制程节点的量产，并正在研发55nm制程平台。当前全球半导体供应紧张，晶圆代工需求强劲，公司IPO有助于提升其市场地位。

2021年一季度，OLED材料行业整体呈现显著增长，全球龙头企业UDC销售额达1.34亿美元，同比增长19.3%。国内企业如瑞联新材、万润股份等也实现业绩大幅提升。OLED材料增长主要得益于面板降本、应用范围扩大以及大尺寸面板需求上升。UBI Research预测，2021年全球OLED发光材料市场规模将达15.2亿美元，同比增长17%。

主要观点

晶圆代工行业：全球半导体供应紧张，晶圆代工需求强劲，晶圆出货面积和产品价格持续上涨。晶合集成作为国内第三大晶圆代工企业，通过IPO募集资金用于产能扩张，将增强其市场竞争力。
OLED材料行业：行业进入快速增长阶段，受益于OLED面板在手机、笔记本电脑等领域的广泛应用，以及大尺寸面板需求的提升。UDC和国内企业均表现良好，预计2021年市场规模将显著扩大。
新材料投资主线：建议关注两条主线：一是随5G和新基建推进实现国产替代的新材料，如碳纤维、半导体材料、显示材料；二是政策支持下的环保材料，如汽车尾气处理材料、可降解塑料。

关键信息

市场表现

上周新材料板块上涨0.68%，低于沪深300指数的2.29%。
涨幅前五的个股包括ST德威（15.63%）、亿帆医药（14.45%）、彩虹股份（12.81%）、晶瑞股份（11.63%）、丹化科技（11.27%）。
跌幅前五的个股包括ST丹邦（-14.13%）、三孚股份（-11.31%）、联泓新科（-9.65%）、金发科技（-7.36%）、三友化工（-5.75%）。

行业热点

OLED材料增长：OLED面板在手机、笔记本电脑等设备中的应用扩大，推动材料需求增长。UDC在2021Q1实现销售额1.34亿美元，同比增长19.3%。
京东方供应链：京东方继续为苹果iPhone13供应LTPS OLED版本屏幕，预计6代线柔性AMOLED产线将为苹果供应约2000万块屏幕。
政策支持：科技部拨款近50亿元用于“十四五”重点专项研发，利好新材料相关领域。
企业动态：国瓷材料投资设立子公司；兴森科技完成股权转让；星星科技董事长辞职；巨化股份推进股权收购及非公开发行。

公司动态跟踪

万润股份：一季度营收7.87亿元，同比增长17.69%；净利润1.32亿元，同比增长6.08%。公司正在推进OLED发光材料的客户验证。
瑞联新材：一季度营收3.08亿元，同比增长45.35%；净利润5053.66万元，同比增长61.20%。公司已实现OLED材料全覆盖。
奥来德：一季度营收1.29亿元，同比增长9.42%；净利润5210.69万元，同比增长15.71%。公司为国内唯一一家6代线AMOLED蒸发源设备供应商。
光威复材：2020年营收21.16亿元，同比增长23.26%；净利润6.42亿元，同比增长22.98%。2021年一季度预计净利润2.06亿至2.23亿元，同比增长20%至30%。
中航高科：一季度营收99,058.34万元，同比增长28.55%；净利润23,714.31万元，同比增长27.61%。公司航空新材料业务增长显著。

风险因素

国际原油价格波动
化工品价格波动
晶圆需求增长不及预期
OLED材料国产替代进程不及预期

投资评级

行业投资评级：
- 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
- 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
- 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。
公司投资评级：
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。