2024年6月宏观经济预测-6月宏观经济：基本面边际放缓，供给强于需求-240701-浙商证券-21页_1mb

2024年6月宏观经济总结

核心观点

2024年6月，中国经济基本面延续修复态势，供给端复苏较快，核心在于工业稳增长政策效果凸显，尤其是十大重点行业生产端扩张明显。服务业保持恢复态势，总体经济处于向潜在增长中枢收敛的过程中，预计二季度GDP增速可达5%以上。

工业生产

工业生产稳增长政策效果显著，规模以上工业增加值同比增长约5%，制造业投资保持强劲，增速达93%。政策推动下，技术改造投资成为投资需求的重要支撑，高技术制造业表现尤为突出，增速超过100%，将在中长期延续投资动能。

消费

消费呈现结构性亮点，社零增速稳步修复。体娱用品、通讯器材和家电表现较好，但汽车消费仍显疲软，因价格低迷和消费者观望情绪弥漫。消费降级趋势与产业发展政策协同，推动高性价比产品需求增长。

固定资产投资

制造业投资和基础设施投资保持高位。1-6月固定资产投资增速4%，其中制造业投资增长93%，基础设施投资（统计局口径）增速55%。政策推动下，设备工器具购置延续涨势，成为资本开支的重要支撑。

出口

出口增长受益于“性价比红利”，竞争优势明显。技术革新和成本优势支持中国制造抢占全球市场份额，纺服、轻工、机械、家电等领域表现尤其强劲。新兴国家市场需求增长也为出口注入动力。

金融资产配置建议

基于统筹发展与安全的主线，建议关注三个方向：

1. 资产荒背景下的高股息红利类资产
2. 上游资源品
3. 安全与发展融合的成长股

通胀与政策展望

预计6月CPI同比增速0.5%，PPI同比降幅收窄。消费与生产价格温和上行。政策端持续释放积极信号，专项债提速、超长期特别国债发行等措施将对基建投资形成支撑，为经济修复提供动力。

总结

总体来看，6月经济运行进入收敛过程，内生增长动力增强，供给大于需求格局下，结构优化将继续深化，高质量发展特征逐步显现。