20240118-太平洋-唯捷创芯-688153.SH-23年收入超预期增长_L-PAMiD新品放量_4页_595kb

太平洋证券研究报告总结：唯捷创芯（688153）

公司概况

唯捷创芯是国内领先的射频前端解决方案提供商，已成功推出高集成度L-PAMiD模组并批量出货，绑定OPPO、vivo、荣耀、小米等头部品牌客户，产品布局完善。

关键业绩数据

• 2023全年预告：收入295亿元，同比增长288%；归母净利润9500万元，同比增长7793%；扣非归母净利润8690万元，同比增长32543%。
• Q4业绩拐点：收入1339亿元，同比增长16254%；归母净利润108亿元，同比增长27倍，扭亏为盈；净利率高达807%，大幅提升。
• 盈利能力：净利率从-0.85%至3.22%，规模效益显现。

产品与发展

• L-PAMiD新品放量，占收入29%，推动收入超预期增长；Wi-Fi6E与Wi-Fi7产品推出，5G PA收入超50%。
• 下游客户包括主流手机品牌和ODM厂商。

盈利预测

• 收入：2023-2025年预计分别为2950亿、3883亿、4959亿，年增速288%、317%、277%。
• 归母净利润：预计分别为95亿、420亿、746亿，年增速779%、342%、778%。
• 估值：2023-2025年PE分别为223X、51X、28X。

投资建议与风险

• 评级：买入，基于L-PAMiD放量和业绩拐点。
• 风险：下游需求不及预期；新品研发延迟。

联系信息

• 证券分析师：张世杰
• 执业资格：S1190523020001