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酷特智能（300840）2023年三季报点评：个性化定制需求向好驱动业绩高增，产能扩张助力长期成长

投资要点

◼ 公司发布2023年前三季度业绩报告：

• 营收552亿元，同比增长2205%；
• 归母净利润0.94亿元，同比增长5502%；
• 扣非归母净利润0.81亿元，同比增长7035%。
• 单Q3营收182亿元，同比增长2348%，仍维持高增长。
  ◼ 定制服装订单饱满，海外增速明显：
• 定制服装收入稳定增长，产能利用率持续高位；
• 外销收入同比增长264%，海外客户黏性强，积极拓展新客户。
  ◼ 财务指标优化：
• 毛利率提升，受高毛利率外销占比上升影响；
• 费用率下降，单Q3因营销投入有所增长；
• 归母净利率同比提升，受益于联营企业和政府补助。
  ◼ 产能扩张和未来展望：
• 公司C2M模式优势显著，海外和国内业务均保持高增长；
• 扩产以满足旺季需求，长期智能制造及产业互联网扩展前景广阔。

盈利预测与估值

◼ 调整盈利预测：

• 归母净利润由104/125/148亿元上调至131/172/230亿元；
• PE从51/64/36倍上调至34/26/19倍。
  ◼ 上调评级至“增持”。

风险提示

◼ 市场需求波动、原材料价格和产能扩张不及预期。

摘要

券商对酷特智能进行了三季报分析，评价公司业绩超预期，订单饱满，产能持续扩张，上调业绩预测和评级至“增持”。