20160517-首创证券-房地产行业周报_四月投资延续回暖_二线土地持续升温_20页_2mb

首创证券房地产行业周报（2016.05.09-2016.05.15）总结

核心内容

2016年5月9日至15日期间，中国房地产市场呈现回暖态势，重点二线城市成为市场主要驱动力。商品房成交、库存去化以及土地市场均出现不同程度的改善，但一线城市的成交表现相对疲软，房地产板块整体表现不佳。

主要观点

1. 商品房成交

• 重点覆盖的31个大中城市商品房成交面积684.44万平方米，同比增长20.12%，环比增长6.63%，仍处于年初以来的高位水平。
• 一线城市成交面积133.28万平方米，同比增长-3.63%，环比增长20.31%，北京和上海表现较好，广州和深圳则相对低迷。
• 二线城市成交面积370.81万平方米，同比增长47.46%，环比增长3.55%，成都、苏州、杭州等城市涨幅显著。
• 三线城市成交面积180.34万平方米，同比增长0.18%，环比增长4.25%，惠州、长春、南宁表现突出。
• 1-4月全国商品房销售面积同比增长36.5%，销售额增长55.9%，市场持续升温，但成交价格有所松动，反映市场结构转变。

2. 库存去化

• 14个城市商品房待售面积合计15700.06万平方米，同比减少7.43%，环比增长0.95%，去化周期增加至51.35周。
• 一线城市待售面积同比减少1.75%，环比增加0.71%，去化周期回归合理区间。
• 二三线城市待售面积同比减少10.53%，环比增加1.10%，去化周期增至54.32周。
• 全国商品房待售面积持续改善，但需更精准的地方政策和结构性创新来推动。

3. 土地市场

• 40个大中城市土地成交总价418.81亿元，同比增长195.93%，环比增长46.55%，显示市场热度持续。
• 二线城市土地成交金额增长显著，南京建邺区G11地块以88亿元成交，成为总价地王。
• 一线城市土地成交85.95亿元，上海断供两月后首场土拍成交活跃，溢价率超100%。
• 全国土地计划强调控制建设用地总量，加大盘活存量，促进土地资源优化配置。

关键信息

• 市场表现：房地产板块全周下跌5.26%，在67个二级行业中排名39，较上上周下滑13位。
• 板块动态：仅嘉凯城、浦东金桥、粤泰股份、中国国贸、银亿股份等8家公司实现上涨，其中嘉凯城因借壳传闻涨幅居首。
• 投资趋势：市场热点持续聚焦于重点二三线城市，销售集中放量将在2016年财报中有所体现，业务范围集中在热点区域的公司预期维持高速增长。
• 政策动态：国务院确定首批28个双创示范基地，涉及北京、上海等地区；南京、上海等城市土地市场火热，成交价格显著上升。
• 公司动态：世联行计划改制并挂牌新三板；大名城拟设立海外全资子公司；荣盛发展投资中冀民投；金地集团和招商蛇口销售和推盘表现良好。

投资建议

• 关注核心城市周边的本土资源型房企，如首开股份、华夏幸福、华发股份、世联行等。
• 谨慎关注业绩稳定、估值相对较低、业务聚焦核心区域、拥有复合概念的行业细分龙头。
• 看好重点二三线城市的市场前景，建议投资者在政策支持和市场结构优化的背景下，重点关注具备成长潜力和资源储备的公司。

行业数据概览

• A股房地产公司家数：140家
• 总市值：23082.27亿元
• 本周涨跌幅：-5.26%
• 年初以来涨跌幅：-27.39%
• 市盈率TTM：22.54
• 市净率TTM：2.29

图表说明

• 图1至图9：展示重点城市商品房成交数据及库存情况。
• 图10至图24：展示土地供应和成交数据。
• 图25至图26：展示房地产板块走势及个股涨幅情况。

分析师简介

• 王剑辉：宏观策略分析师，北京大学文学士，佛罗里达利恩大学商学院MBA，10年证券行业从业经验。

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