20160517-华泰证券-研究所晨报_21页_1mb
报告摘要
综合产品研究/研究所晨报总结
核心内容概述
本报告汇总了2016年5月17日多个行业的市场表现、深度研究、首席视角及投资建议等内容，涵盖钢铁、旅游、金融、环保、建材、商业贸易、医药等板块。重点分析行业趋势、政策影响、企业动态及市场情绪变化，为投资者提供策略参考。
市场数据
国内主要指数表现
- 上证综指：2850.86，涨0.84%
- 沪深300：3095.31，涨0.66%
- 中小盘指：4073.41，涨1.61%
- 创业板指：2057.86，涨1.61%
- 国债指数：157.16，涨0.01%
股指期货表现
- 沪深300：3095.31，涨0.66%
- IF1606：3041.80，涨0.62%
- IF1612：2857.80，涨0.23%
- IF1605：3082.40，涨0.65%
- IF1609：2935.60，涨0.38%
大宗原材料
- 铝：12,225.00，涨1.75%
- 天然橡胶：11,240.00，跌1.58%
- 白砂糖：5,582.00，跌0.14%
- 黄玉米：1,539.00，涨0.26%
- 阴极铜：35,610.00，涨0.14%
今日焦点
钢铁行业
- 2015年亏损严重：24家普钢企业营收合计8239亿元，同比下降27%；利润总额亏损560亿元，同比降1313%；扣非后净利亏损637亿元，同比降1998%。
- 2016年行业筑底回升：一季度24家普钢企业利润总额亏损33.81亿元，环比增长303.68亿元；扣非后净利亏损41.49亿元，环比增长595.75亿元。
- 行业风险提示：资产负债率高企，部分企业面临债务风险；未来需关注去产能进程及政策变化。
首席视角
旅游行业
- 行业地位提升：中国已成为世界第一大出境旅游消费国和第四大入境旅游接待国，旅游业对GDP贡献达10%，成为战略性支柱产业。
- 迪斯尼主题投资机遇：上海迪斯尼开园在即，预期客流带动本地消费，建议关注中青旅、锦江股份等。
买方反馈
国内（上海区域）
- 市场情绪谨慎，关注消费、农业、券商板块。
- 部分基金经理认为，券商板块可能在年中带动上涨，催化剂包括深港通和MSCI纳入预期。
海外（HK）
- 对A股保持谨慎，关注鸡价、猪价是否接近天花板。
- 建议配置白酒及家电等防御性板块。
上调评级
| 公司/行业 | 评级调整 | 日期 | 盈利预测与价格区间 |
|---|---|---|---|
| 山东路桥 | 买入（首次） | 20160516 | 2016/2017/2018 EPS 0.40/0.47/0.54 元，TP 8.41~7.6 元 |
| 分众传媒 | 买入（首次） | 20160511 | 2016/2017/2018 EPS 1.00/1.26/1.59 元，TP 35~40 元 |
| 帝龙新材 | 买入（首次） | 20160510 | 2016/2017/2018 EPS 0.31/0.63/0.79 元，TP 19.2~21.6 元 |
| 双良节能 | 买入（首次） | 20160429 | 2016/2017/2018 EPS 0.25/0.33/0.38 元，TP 10.5~9.8 元 |
| 福斯特 | 买入（首次） | 20160428 | 2016/2017/2018 EPS 1.88/2.25/2.61 元，TP 65.8~56.4 元 |
| 精功科技 | 买入（增持） | 20160428 | TP 18.15~16.5 元 |
| 正海磁材 | 增持（首次） | 20160427 | 2016/2017/2018 EPS 0.31/0.35/0.42 元，TP 23.13~18.59 元 |
| 华光股份 | 买入（首次） | 20160427 | 2016/2017/2018 EPS 0.49/0.56/0.65 元，TP 20~22 元 |
| 普路通 | 买入（首次） | 20160423 | 2016/2017/2018 EPS 1.64/1.80/1.95 元，TP 82~80 元 |
| 高能环境 | 增持（首次） | 20160420 | TP 67.6~72.8 元 |
| 中科三环 | 增持（首次） | 20160420 | 2016/2017/2018 EPS 0.31/0.35/0.42 元，TP 15.09~11.96 元 |
| 向日葵 | 增持（首次） | 20160419 | 2016/2017/2018 EPS 0.15/0.19/0.24 元，TP 6.5~7 元 |
| 隧道股份 | 买入（首次） | 20160417 | 2016/2017/2018 EPS 0.54/0.62/0.72 元，TP 13.5~10.8 元 |
| 中国中冶 | 增持（首次） | 20160417 | 2016/2017/2018 EPS 0.31/0.35/0.38 元，TP 5~4.7 元 |
深度研究：钢铁行业
行业表现
- 2015年普钢企业营收同比下降26.90%，毛利率下降4.70个百分点至3.14%。
- 2016年1季度利润总额亏损33.81亿元，环比增长303.68亿元。
行业风险
- 资产负债率高企，部分企业面临短期偿债压力。
- 2016年、2018年为还债高峰，分别有270亿元、251亿元到期。
特钢企业
- 2015年营收同比下降21.21%，毛利率下降。
- 技术门槛高、军民下游比例不一，导致盈利能力分化。
钢贸企业
- 2015年营收同比下降46.49%，但毛利率基本稳定。
- 企业转型趋势明显，如欧浦智网。
管道企业
- 受原材料价格下降影响，毛利率有所提升。
银行业：MSCI纳入预期
- A股纳入MSCI新兴市场指数，预计带来约1100亿元境外资金流入，其中近半配置金融股。
- 金融股在MSCI中国A50指数中占比达59.44%，预计纳入后将受益。
- 风险提示：A股纳入MSCI审议未通过。
通信设备制造Ⅱ/通信运营Ⅱ
- 政策影响：2015年三大运营商净利润同比持平，2016Q1净利润下滑7.84%，主要受联通拖累。
- 移动数据收入：保持中高速增长，移动增速接近20%，联通、电信增速接近15%。
- IDC及云计算：增长强劲，中国联通2015年全年IDC及云计算收入增长37.5%。
- 投资建议：关注光通信、IDC、流量经营及军队信息化板块。
非银行金融/证券Ⅱ
- 2015年证券行业净利润增长153%，营收增长121%。
- 2016年投资策略建议关注大型券商及差异化券商。
- 推荐公司：广发、招商、长江证券、国元证券、宝硕股份、国海证券、东兴证券。
煤炭开采Ⅱ/采掘
- 行业动态：河北计划退出煤矿123处，产能5103万吨。
- 市场表现：煤炭板块整体下跌，部分个股如美锦能源、永泰能源、中国神华上涨。
- 风险提示：宏观经济及政策变化，下游需求不及预期。
基本金属及冶炼Ⅱ/有色金属
- 市场表现：有色指数上涨2.87%，部分个股如鹏欣资源、格林美、圣莱达上涨。
- 价格变动：铜、铝、铅、锌等金属价格有涨跌。
- 投资建议：建议均衡配置，关注南山铝业、银邦股份、天齐锂业等。
环保Ⅱ/公用事业
- 行业观点：环保法执法趋严，利好环保产业。
- 公司推荐：碧水源、华控赛格、启迪桑德、东江环保、雪浪环境等。
- 风险提示：地方政府政策推进不达预期。
建材/建筑装饰Ⅱ
- PPP模式推动增长：基建投资延续复苏，PPP模式占比提升。
- 投资建议：关注隧道股份、宁波建工、神州长城等。
- 风险提示：宏观经济继续下滑，投资增速未能持续。
商业贸易
- 板块表现：上周下跌4.97%，跑输大盘。
- 投资策略：看好步步高、永辉超市、苏宁云商等。
- 风险提示：消费增速超预期下行，农业互联网普及度不达预期。
医药生物
- 市场表现：板块下跌2.57%，估值中枢下降至37.47倍。
- 投资建议：配置估值合理的优质医药股，如仁和药业、乐普医疗、华邦健康、济川药业。
- 风险提示：市场回撤风险，个别公司业绩不达预期。
风险提示
- 行业风险：宏观经济波动、政策调整、原材料及产品价格波动。
- 个股风险：部分公司业绩不达预期、市场情绪变化、投资节奏与政策不确定性等。
数据来源：财汇、华泰证券研究所
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