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中原证券晨会总结（2016年5月17日）

核心内容

中原证券晨会主要围绕财经快闻和新能源汽车行业动态点评两大主题，分别分析了当前宏观经济政策、金融市场的动态变化以及新能源汽车行业的最新发展和投资建议。

财经快闻

主要政策与市场动态

• 央行对不良贷款真实性调查：中国央行将对21家金融机构开展MLF操作，共计2900亿元，其中3个月期1750亿元，6个月期1150亿元，利率与上期持平，分别为2.75%和2.85%。
• 外汇占款持续下滑：4月末人民币外汇占款环比下滑543.95亿元至23.78万亿元，连续第6个月下滑，但降幅持续收窄。
• 银行结售汇逆差缩小：4月银行结售汇逆差1534亿元，连续第十个月保持逆差，但逆差额缩小至2015年10月以来最小。
• 跨境资金流出压力缓解：外管局指出，4月跨境资金延续一季度流出压力逐步缓解态势。
• 停复牌新规即将发布：新修订的停复牌新规将最快于下周发布，旨在严控“忽悠式重组”，限制上市公司随意停复牌和停牌时间过长，被认为是A股冲关MSCI的重要举措。

新能源汽车行业动态点评

行业表现

• 锂电池板块表现亮眼：5月16日，国轩高科、格林美等个股涨停，沧州明珠等个股创历史新高。
• 新能源汽车产量激增：2016年1-4月，我国新能源汽车产量达9.44万辆，同比增长174%；4月产量为3.13万辆，同比增长245.67%。
• 新能源汽车占比稳步提升：2016年1-4月，纯电动占比达74.70%，市场合计占比为1.08%；4月市场占比为1.44%，预计后续仍将继续提升。

政策与补贴

• 第七批免征购置税目录公布：共735款车型，其中纯电动2167款（占比84.58%），客车和专用车小计2344款（占比91.49%）；客车续航里程最高达615Km。
• 地方补贴政策：至2016年5月，17个省市出台了新能源汽车产业发展政策。其中，47%的省市不低于国家1:1补贴，29.4%的省市补贴低于国家标准，17.6%未明确规定补贴额度。
• 充电基础设施建设受重视：15个省市提出了充电基础建设规划、新建住宅区建桩比例、补贴等相关政策，显示出对基础设施建设的重视。

地方政策动态

• 广东省新能源汽车政策：明确到2020年，广东省新能源汽车推广应用累计超25万辆，其中私人乘用车超20万辆；基本实现公交电动化，纯电动公交车占比超65%；珠三角地区新能源公交车保有量占比超85%，纯电动占比超75%。
• 上海充电基础设施扶持政策：自2016年5月5日起施行，有效期至2020年底。补贴力度增加1倍，覆盖建设与运营环节，具体标准如下：
  • 建设环节：直流充电设施每千瓦补贴上限为600元，交流充电设施每千瓦补贴上限为300元。
  • 运营环节：公交、环卫等行业充换电设施按0.1元/千瓦时标准补贴，其他公用充换电设施按0.2元/千瓦时标准补贴。

行业动态

• 公安部启用新能源汽车专业车牌：为促进新能源汽车发展，公安部将启用新能源汽车专用号牌，小型和大型汽车各设3个式样。
• 杭州新能源汽车政策：明确新能源汽车销售商应为车主安装充电桩。
• 三星SDI退出燃料电池业务：三星集团旗下公司宣布完全退出燃料电池业务，专注于电动汽车电池等相关业务，理由是燃料电池前景黯淡，难以与锂电池竞争。

投资建议

• 投资评级：维持新能源汽车板块为“同步大市”投资评级。
• 投资主线：
  1. 充电基础设施企业
  2. 新能源汽车龙头企业
  3. 锂电池及锂电关键材料龙头企业
  4. 行业新进入者
• 重点关注：获取重大订单和业绩同比大幅增长的标的。

风险提示

• 系统风险：新能源汽车进展低于预期、政策执行力度低于预期。
• 其他风险：
  • 经济下滑超预期
  • 行业竞争加剧

市场分析与后市展望

• A股小幅反弹：2016年5月16日，上证综指收于2850.86点，涨幅0.84%。
• 市场走势：周一股市场探底回升，小幅震荡上扬；创业板市场探底回升，震荡上扬，成指表现强于主板。
• 后市分析：
  • 上证综指短线可能继续考验2800点整数关口支撑。
  • 创业板市场短线继续围绕2000点震荡整固。
• 投资建议：
  • 短线关注农牧饲渔、新能源汽车和黄金板块。
  • 中线关注国企供给侧改革、证金公司概念股及部分防御板块。

数据图表说明

• 新能源汽车产量及增速：图表展示了2011-2016年新能源汽车产量及增速趋势。
• 新能源汽车市场占比：图表显示了2015-2016年新能源汽车月度产量占比情况。
• 免征购置税目录概况：表格对比了第六批与第七批免征目录的车型数量、续航里程及电池总能量。
• 地方补贴政策示意图：图表展示了各省市补贴政策的分布情况。

结语

投资有风险，入市需谨慎。新能源汽车行业在政策支持和市场需求的双重推动下，展现出强劲的增长势头，但同时也面临行业竞争加剧和政策执行不确定性的风险。投资者需密切关注行业动态和政策变化，合理配置资源，把握投资机会。