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报告摘要

上海发布算力建设目标，关注6G进展

核心内容概述

2023年4月17日，上海市发布指导意见，提出到2023年底可调度智能算力达到1,000PFLOPS，为国内算力产业的快速发展提供政策支持。随着AI应用的普及，特别是AIGC（人工智能生成内容）的发展，AI算力产业链中的温控液冷、ICT基础设施、物联网模组、光通信等领域有望迎来投资机遇。此外，中国在6G通信技术方面也取得了重要突破，中国航天科工二院在110GHz频段完成了太赫兹轨道角动量的实时无线传输通信实验，为6G通信技术发展提供支撑。未来6G通信的峰值速率将达到1Tbps，这将推动对更高带宽和更高效通信技术的需求。

主要观点

算力产业政策支持
- 上海市计划到2023年底实现1,000PFLOPS可调度智能算力，预计2023年将用于训练GPT-3大模型，耗时约3.6天。
- 科技部宣布启动国家超算互联网建设行动，目标到2025年底形成支撑数字中国建设的“高速路”。
- 国内算力规模持续增长，2021年我国算力总规模达202EFlops，全球占比33%，位居第二。
AI算力产业链机遇
- 温控液冷：AI服务器功耗显著高于传统服务器，推动液冷技术渗透率提升。预计2025年数据中心风液技术占比将从8:2提升至1:1。
- ICT基础设施：AI服务器出货量持续增长，交换机向高速率、低功耗、开放性方向升级，200/400GbE交换机将逐步替代100GbE。
- 物联网模组：AI+向边缘侧转移，AI智能模组有望解决算力瓶颈，成为边缘计算的重要补充。
- 光通信：AI应用将加速光模块需求，2023年或成为800G光模块放量元年。CPO和硅光等新技术有望提升带宽密度和降低功耗。
6G技术进展
- 太赫兹通信作为6G关键技术，将提供更大传输带宽，满足高速率需求。中国在该领域取得突破性进展，为6G发展奠定基础。
5G发展动态
- 截至2023年3月底，国内5G套餐用户数突破12亿，三大运营商及中国广电均在5G建设方面取得进展。
- 中国广电建成68万个700MHz基站，实现全国31省5G网络服务全覆盖。
运营商集采动态
- 中国移动和中国联通分别进行智能企业网关和FTTR终端集采，中兴通讯、美格智能、移远通信等企业中标。

关键信息

算力发展：2023年上海市可调度智能算力目标为1,000PFLOPS，对应约6410台AI服务器。
6G技术：中国航天科工二院完成国内首次太赫兹轨道角动量实时无线传输实验，为6G发展提供技术支持。
5G用户数：全网5G套餐用户数突破12亿，中国广电用户数达870万。
AI应用：AIGC等新应用推动算力需求，促使AI算力产业链加速发展。
技术趋势：光通信向800G发展，CPO技术预计2027年在AI集群与HPC中渗透率达30%。

重点推荐公司

股票名称	股票代码	目标价（当地币种）	投资评级
中兴通讯	000063 CH	47.78元	买入
美格智能	002881 CH	38.35元	增持
移远通信	603236 CH	152.75元	买入
中国移动	600941 CH	113.60元	买入
中国电信	601728 CH	8.02元	买入
中国联通	600050 CH	7.82元	增持
数据港	603881 CH	41.82元	买入
紫光股份	000938 CH	34.56元	增持
长光华芯	688048 CH	143.64元	买入
七一二	603712 CH	38.76元	买入
海格通信	002465 CH	13.40元	增持
上海瀚讯	300762 CH	16.71元	买入

风险提示

中美贸易摩擦加剧
全球新型肺炎尚未可控
云厂商资本开支投入不及预期
5G发展不及预期

重点公司概览

公司名称	评级	收盘价	目标价	市值（百万）	EPS（元）	P/E（倍）
中兴通讯	买入	36.57元	47.78元	173,217	1.44	25.40
美格智能	增持	38.12元	38.35元	9,955	0.49	77.80
移远通信	买入	107.80元	152.75元	20,372	1.89	57.04
中国移动	买入	101.29元	113.60元	2,164,341	5.66	17.90
中国电信	买入	6.64元	8.02元	607,607	0.28	23.71
中国联通	增持	5.51元	7.82元	175,242	0.20	27.55
数据港	买入	33.98元	41.82元	11,177	0.34	99.94
紫光股份	增持	32.50元	34.56元	92,953	0.75	43.33
长光华芯	买入	111.51元	143.64元	15,121	0.85	131.19
七一二	买入	33.81元	38.76元	26,101	0.89	37.99
海格通信	增持	9.57元	13.40元	22,054	0.28	34.18
上海瀚讯	买入	14.40元	16.71元	9,052	0.37	38.92

行业走势与投资建议

通信行业：上周通信（申万）指数上涨0.29%，而沪深300和创业板指分别下跌1.45%和3.58%。
重点推荐：建议关注中兴通讯、美格智能、移远通信、中国移动、中国电信、中国联通、数据港、紫光股份、长光华芯、七一二、海格通信、上海瀚讯等公司。
市场机会：随着算力产业政策的推进和AI应用的普及，AI算力链相关企业将迎来新的增长机会。

总结

本报告重点分析了上海算力建设目标、6G技术进展、5G发展动态及AI算力产业链的投资机遇。政策支持与技术突破将推动算力产业快速成长，同时，温控液冷、ICT基础设施、物联网模组和光通信等细分领域将迎来显著增长。此外，5G用户数突破12亿，中国广电建设进展显著，运营商集采持续推进。建议投资者关注相关重点推荐公司，把握AI算力产业链和6G技术发展的投资机会。

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