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报告摘要

本日報聚焦於2022年5月17日的房地產市場動態、市場指數表現、商品價格走勢及市場情緒，並列出相關股票的表現與評級。整體顯示，房地產行業仍面臨壓力，但政策支持有所加強，部分國有企業被看好。其他市場指數表現分化，商品價格漲跌不一，市場情緒保持觀望。

商品房销售面积：首4個月同比下降20.9%至3.98億平方米，銷售額同比下降29.5%至人民幣37,789億元。
首套房貸款利率下調：人行於5月15日將首套房貸款利率下限下調20個基點至LPR-20個基點（不低於4.4%），二套房貸款利率保持不變（LPR+60個基點，5年期LPR約4.6%）。
政策支持：中央政府對房地產行業提供更大支持，預計地方政府將進一步放寬政策。
銷售表現觀望：物業市場銷售表現仍不樂觀，主因包括利息節省有限、信貸需求疲軟及市場情緒低迷。

重點房企：碧桂園、龍湖及美的置業獲選為示範房企，擬本周發價。
國有企業優勢：越秀地產及華潤置地被看好，因其穩健銷售與財務狀況。
- 越秀地產：
  - 當前市價：HK$8.03
  - 估值：4.9倍22年預測市盈率、0.45倍市賬率、8%股息率
  - 股價追落後空間：年初至今只升-4%
- 華潤置地：
  - 當前市價：HK$34
  - 預計銷售可保持增長，可售資產升4.4%
  - 具備充足併購資源及購物中心運營能力
  - 估值：7倍22年預測市盈率（3年平均為8倍）、0.85倍市賬率（3年平均1.07倍）、5%股息率
  - 被評為房地產行業首選之一。

信貸違約掉期：
- 美元五年期信貸違約掉期：27點
- 希腊：N/A
- 爱尔兰：83點，下跌2.4%
- 義大利：139點，下跌0.6%
- 葡萄牙：207點，下跌0.0%
- 西班牙：108點，上升0.3%
波動率指數：27點，下跌20.9%

名稱	代碼	市價(HK$)	價格(HK$)	評級	目標價(HK$)	上升空間(%)	市盈率(倍)
恒生指數	HSI	19,950.21	0.0	-	-	-	-
國企指數	HSCEI	6,826.31	0.0	-	-	-	-
深300指數	SHSZ300	3,956.54	(0.8)	-	-	-	-
北控城市資源	3718 HK	2,844	0.79	長倉	1.80	127.8	5.7
滨江服務	3316 HK	6,606	23.20	長倉	23.50	1.3	14.4
比亞迪電子	285 HK	32,717	14.52	中性	17.60	21.2	12.2
中國利郎	1234 HK	4,479	3.74	長倉	5.32	42.2	8.3
中國軟件國際	354 HK	19,737	6.40	長倉	12.80	100.0	13.5
天倫燃氣	1600 HK	4,545	4.36	長倉	8.70	99.5	3.9
儿吧集團	1753 HK	786	0.73	長倉	5.55	660.3	N/A
中匯集團	382 HK	2,390	2.23	長倉	4.50	101.8	4.1
訓修實業	1962 HK	727	1.06	長倉	1.75	65.1	14.0
華虹半導體	1347 HK	35,407	27.15	長倉	47.60	75.3	16.0
金屬商貿集團	268 HK	51,069	14.22	中性	17.62	23.9	N/A
美東汽車	1268 HK	32,077	25.25	長倉	52.00	105.9	23.3
明源雲	909 HK	17,914	8.82	中性	28.00	217.5	N/A
珩琼科技	1523 HK	3,323	3.04	長倉	1.70	660.3	N/A
寶勝國際	3813 HK	4,634	0.86	長倉	2.80	225.6	11.0
儿吧集團	1753 HK	786	0.73	長倉	5.55	660.3	N/A
中匯集團	382 HK	2,390	2.23	長倉	4.50	101.8	4.1
訓修實業	1962 HK	727	1.06	長倉	1.75	65.1	14.0
華虹半導體	1347 HK	35,407	27.15	長倉	47.60	75.3	16.0
金屬商貿集團	268 HK	51,069	14.22	中性	17.62	23.9	N/A
美東汽車	1268 HK	32,077	25.25	長倉	52.00	105.9	23.3
明源雲	909 HK	17,914	8.82	中性	28.00	217.5	N/A
珩琼科技	1523 HK	3,323	3.04	長倉	1.70	660.3	N/A
寶勝國際	3813 HK	4,634	0.86	長倉	2.80	225.6	11.0
儿吧集團	1753 HK	786	0.73	長倉	5.55	660.3	N/A