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香港及中國市場日報 - 2022年9月16日總結

核心內容

房地產行業更新

• 廣州新樓限價將放鬆：有消息指出廣州新樓限價將由6%的降幅增至20%。
• 政策建議：除一線大城市外，應盡快實施合理的放鬆政策。
• 市場預測：
  • 住房政策的放鬆有助提振房地產情緒，但正面影響有限，因低線城市需求疲弱。
  • 更大幅度的降價可能加深買家對未來房價更低的預期（遲買更平）和開發商流動性問題的憂慮。
  • 預計房地產銷售在短期內不會有明顯復甦。
• 企業評級：
  • 綠城中國仍是房地產行業的首選之一。
  • 綠城具備以下優勢：
    • 借貸成本低於同業平均（4.5% vs 同業 -6%）。
    • 擁有充足的總可售價值（人民幣9,252億元）。
    • 約76%的土地儲備位於一、二線城市。
    • 管理層有信心實現2022年3,100億元銷售目標，若市場情緒好轉，或達3,300億元。
    • 股票交易價格為7.1×22PE / 1×PB。
    • 預期股息收益率為4.3%。
    • 年初至今股價為-42%。

市場指數表現

商品價格表現

市場情緒

• 信貸違約掉期-美元五年期：
  • 爱尔兰：83，-2.4%
  • 意大利：139，-0.6%
  • 葡萄牙：207，-0.0%
  • 西班牙：108，0.3%
• 波動率指數：26，11.3%

最新研究報告

• 研究日期：9月5日至8月2日
• 主要研究公司：東方電氣、電動汽車、永達、361度、理想、完美醫療、信義能源、信義玻璃、信義光能、滔博、中國建築與業、越秀地產、小鵬汽車等
• 分析員：崔喻盛、李錦明

大股東交易披露

• 太古股份有限公司 B：利乾買入50,000(L)，每股平均價HKD 9.0300
• 樂普生物科技股份有限公司-B-H股：林向紅買入112,000(L)，每股平均價HKD 11.4945
• 三生製藥：多個大股東買入股份，每股平均價HKD 5.7000
• 中國天然氣集團有限公司：簡志堅買入10,000(L)，每股平均價HKD 0.3300
• 中國心連心化肥有限公司：多個大股東買入股份，每股平均價HKD 4.4906
• 信和置業有限公司：黃志祥買入30,000(L)，每股平均價HKD 11.4280
• 創聯控股有限公司：高永志買入4,000,000(L)，每股平均價HKD 0.0350
• 其他公司：如寶新金融集團有限公司、建中建設發展有限公司、智欣集團控股有限公司、理文造纸有限公司、立基工程(控股)有限公司、結好控股有限公司、華興資本控股有限公司等均有大股東買入股份。

主要觀點

• 房地產市場的政策放鬆對提振情緒有幫助，但對銷售復甦的影響有限。
• 民營企業的銷售與盈利表現持續低迷，而國企表現較為穩健。
• 投資者更關注企業的資產負債表健康狀況，特別是清晰的審計意見、無債務延期或重組、以及健康的財務狀況。
• 綠城中國因其較低的貸成本、土地儲備及管理層信心，仍被視為行業首選。

關鍵信息

• 房地產市場受政策影響，短期內銷售難以明顯回升。
• 民營企業與國企的業績分化加劇。
• 綠城中國具備較強的競爭優勢，被看好。
• 多個大股東在近期進行股份買入，反映市場對部分企業的信心。
• 商品價格整體下跌，僅原油表現較強。
• 市場情緒偏弱，信貸風險上升。