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PTA&MEG早报-2026年1月5日总结

核心内容概述

本报告为2026年1月5日的PTA（精对苯二甲酸）与MEG（乙二醇）市场早报，涵盖基本面分析、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等内容，旨在为投资者提供市场动态与趋势预测。

PTA每日观点

基本面

• 周三现货商谈稀少，1月在05贴水40~50附近商谈，价格商谈区间在5060~5130元/吨。
• 今日主流现货基差在05-46元/吨。
• 基本面整体偏中性。

基差

• 现货价格5097元/吨，05合约基差-13元/吨，盘面升水中性。

库存

• PTA工厂库存3.61天，环比减少0.15天，库存偏多。

盘面

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，盘面偏多。

主力持仓

• 主力净多，多减，持仓偏多。

市场预期

• 上周PTA装置供应回归，下游聚酯负荷略有上调，PTA自身供需格局环比转弱。
• 现货市场年末元旦假期前，贸易商活跃度下降，但个别主流供应商出货积极，现货成交重心移至一月，现货基差偏强运行。
• 短期PTA现货价格跟随成本端震荡，现货基差区间波动。
• 关注油价波动及上下游装置变动。

MEG每日观点

基本面

• 周三乙二醇价格重心走弱，市场商谈一般。
• 夜盘价格震荡整理，场内商谈不多。
• 日内价格震荡下行，上午商谈较为僵持，午后买气有所回升。
• 下周现货基差走强至05合约贴水126元/吨附近，本周现货商谈不多，个别低位成交至05合约贴水155-156元/吨附近。
• 基本面整体偏中性。

基差

• 现货价格3678元/吨，05合约基差-125元/吨，盘面升水偏空。

库存

• 华东地区合计库存66.35万吨，环比增加0.57万吨，库存偏空。

盘面

• 20日均线向下，收盘价收于20日均线之上，盘面偏空。

主力持仓

• 主力净空，空增，持仓偏空。

市场预期

• 受大风天气影响，个别船只延误，预计本周初港口库存持稳或小降。
• 聚酯负荷运行在90.8%附近，但产业链传导不畅，终端负荷局部下降，需求端支撑力度一般。
• 乙二醇近月存在季节性累库压力，市场整体持货意向偏弱。
• 预计近期乙二醇价格重心低区间整理为主，关注油价及装置变化。

影响因素总结

利多因素

1. 浙江一套50万吨/年的乙二醇装置已按计划于近日停车检修，预计维持至1月底前后重启。
2. 英力士110万吨，逸盛宁波220万吨重启。

利空因素

1. 独山能源250万吨重启，中泰120万吨重启后低负荷运行，威联化学250万吨装置提负。

市场趋势与逻辑

• 短期商品市场：受宏观面影响较大，关注成本端。
• 盘面反弹：需关注上方阻力位。
• PTA供需格局：近期供应有所增加，需求略显疲软，供需缺口有所扩大。
• MEG供需格局：存在季节性累库压力，市场持货意向偏弱，价格整体偏弱。

数据与图表说明

PTA供需平衡表

• 2024年1月至2025年12月，PTA产能从8062万吨逐步增加至9472万吨。
• 聚酯产能从7984万吨逐步增至9239万吨，聚酯负荷维持在较高水平。
• PTA库存变化由负转正，库消比有所下降，供需缺口有所改善。

MEG供需平衡表

• MEG总开工率从65.20%逐步上升至75.00%，但进口量和出口量变化不大。
• 港口库存变化由正转负，库消比有所上升，供需差维持在较低水平。

价格与价差

• PTA现货价格维持在5060~5130元/吨，期货合约价差震荡。
• MEG现货价格维持在3665元/吨左右，期货合约价差震荡下行。

利润分析

• PTA加工费维持在正区间，利润相对稳定。
• MEG利润整体偏负，不同生产方式利润差异较大，甲醇制利润较好，乙烯制利润较差。

库存分析

• PTA库存维持在3.61天左右，略有下降。
• MEG港口库存维持在较高水平，库存变化偏负。

风险提示

• 宏观经济波动可能影响市场走势。
• 油价波动对成本端影响较大。
• 上下游装置变动可能对供需格局产生影响。
• 季节性累库压力可能进一步影响MEG价格走势。

总结

• PTA：短期价格跟随成本端震荡，现货基差偏强，关注油价及装置变动。
• MEG：价格重心低区间整理，存在季节性累库压力，关注油价及装置变化。
• 市场整体偏中性，需关注供需变化及成本端波动。

图表说明

• 瓶片现货价格：华东地区水瓶级PET瓶片价格波动。
• 瓶片生产毛利：显示不同生产方式的利润变化。
• PTA月间价差与基差：反映不同合约间的价差及现货与期货价格关系。
• MEG月间价差与基差：显示不同合约间的价差及现货与期货价格关系。
• 库存分析：展示不同时间段内的库存变化情况。
• 聚酯开工率：反映聚酯产业链各环节的开工情况。
• 涤纶利润：显示不同涤纶产品（短纤、长丝）的利润变化。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成任何投资建议。投资者需自行判断市场风险。