20210829-新时代证券-先进制造投资周报_工业母机_再迎风口_核心逻辑从周期复苏到_补链强链__14页_903kb

工业母机与先进制造投资周报总结

核心内容概述

本投资周报分析了“工业母机”行业在新一轮政策与市场环境下迎来的发展机遇，指出本轮行情的核心逻辑已从周期复苏转向“补链强链”，重点在于突破卡脖子技术，提升核心部件自主创新能力。同时，报告涵盖了自动化、锂电设备、光伏设备及检验检测等多个先进制造细分领域，并提供了重点公司盈利预测与估值分析，以及相关行业数据和风险提示。

主要观点

• 工业母机行业逻辑转变：从之前的周期反转驱动转向“专精特新”战略下的“补链强链”，核心受益企业为掌握核心技术的龙头企业。
• 自动化持续高景气：制造业智能化、自动化升级是大趋势，通用自动化产业表现强劲，工业机器人销量和产量保持高增长。
• 锂电设备受益于新能源车高增长：全球电动化趋势推动锂电设备需求，中国锂盐企业受益于价格上涨和销量增长，扭亏为盈。
• 光伏设备迎来发展机遇：中国及全球光伏装机量持续增长，光伏设备行业技术快速迭代，产业链实现国产替代。
• 检验检测行业长期增长：随着下游行业产值提升，检测占比提高，行业具备中长期增长潜力。

关键信息

重点公司推荐

• 埃斯顿：被推荐为“强烈推荐”，其作为国产机器人龙头，具备全产业链技术服务优势，未来有望通过并购和整合提升市场占有率。
• 秦川机床：作为磨齿机国产龙头，受益于新股东的注入及机床行业景气度，预计2022年PE为30倍，目标价13.2元。
• 华中数控、昊志机电、华锐精密等：核心部件企业，受益于“补链强链”政策，成为重点跟踪对象。

行业细分

• 自动化：包括上游核心部件（工控、减速机、机器视觉）和中游设备（机器人、机床、激光设备）。
• 锂电设备：受益于新能源车产销高增长，推荐公司包括先导智能、克来机电、海目星等。
• 光伏设备：受益于全球光伏装机量增长，推荐公司包括上机数控、迈为股份、捷佳伟创、晶盛机电等。
• 检验检测：受益于下游行业增长，推荐公司包括华测检测、广电计量等。

新股上市信息

• 国光电气、卓然股份、时代电气、远信工业、森赫股份：即将上市，分别涉及军工、化工、轨道交通、纺织、电梯等领域。
• 其他拟上市公司：包括国网智能、凌云光、鸿铭股份、思特威等，涉及机器人、视觉系统、包装设备、CMOS图像传感器等领域。

行业数据与趋势

上游核心零部件

• 交流电机产量增速：2021年7月为2.8%，2020H2增长显著。
• 机床数控系统产量增速：2021年6月为32.2%，持续高增。
• 减速机产量增速：2021年6月为18%，增长放缓但仍在高位。

中游核心设备

• 工业机器人产量增速：2021年7月为42.3%，1-7月累计增长64.6%，显示行业持续景气。
• 金属切削机床产量增速：2021年7月为27.5%，保持增长。
• 金属成形机床产量增速：2021年7月为-5%，维持震荡。
• 制造业PMI指数：2021年7月为50.4，显示制造业处于扩张区间。

下游终端

• 新能源车产销：2021年7月销量增速176.5%，产量增速184.7%，延续高增长。
• 智能手机销量：2021年7月增速30.6%，产量增速-6.9%，显示需求旺盛但产能受限。

风险提示

1. 下游需求复苏持续性：若复苏不及预期，可能影响整体行业增长。
2. 行业竞争加剧：外资巨头可能采取价格战，影响国内企业的市场地位。
3. 新冠疫情扩散：若疫情反复，可能对供应链和市场需求产生冲击。

估值与盈利预测

核心公司盈利预测及估值（部分）

结论

本报告指出，当前“工业母机”行业正从周期性复苏转向“补链强链”驱动，重点在于核心技术的突破。自动化、锂电设备、光伏设备及检验检测行业均呈现高景气态势，具备良好的投资前景。建议关注具备核心技术优势的龙头企业及具备成长潜力的细分领域龙头，同时需警惕下游需求复苏不及预期、行业竞争加剧及新冠疫情扩散等风险。