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重磅政策催化，“工业母机”迎来发展风口

核心内容概述

“工业母机”行业在政策支持下迎来发展风口，主要受益于国资委对关键核心技术攻关的强调，以及“十四五”规划对高档数控机床与智能加工中心研发与产业化的推动。此外，政策扶持“专精特新”企业，聚焦新一代信息技术、高端装备制造、新能源、新材料、生物医药等产业，为行业提供了良好的发展环境。

主要观点

• 政策支持：国资委及“十四五”规划等政策持续推动“工业母机”行业的发展，尤其是数控机床、机器人、自动化设备等领域。
• 行业景气度提升：通用自动化持续高景气，工业机器人、数控机床等中游设备产量保持高速增长，行业整体呈现积极态势。
• 技术迭代与国产替代：光伏设备、锂电设备等产业链技术快速迭代，国产替代进程加速。
• 投资机会：重点推荐埃斯顿、秦川机床等细分领域龙头公司，同时关注自动化、锂电设备、光伏设备、检验检测等细分赛道。

关键信息

重点公司

• 自动化：埃斯顿、汇川技术、中控技术、奥普特、天准科技、绿地谐波、雷赛智能、机器人、拓斯达、科瑞技术、博实股份、伊之密、创世纪、科沃斯、石头科技
• 锂电设备：先导智能、杭可科技、赢合科技、海目星、奥特维、克来机电
• 光伏设备：晶盛机电、捷佳伟创、迈为股份、上机数控
• 检验检测：华测检测、广电计量

公司动态与盈利预测

• 埃斯顿：预计2021-2023年营收分别为35/45/58亿元，净利润分别为2.6/3.8/5.3亿元，EPS分别为0.31/0.46/0.63元，对应市盈率107/72/53倍，维持“推荐”评级。
• 秦川机床：预计2021-2023年营收分别为50.06/61.21/74.87亿元，净利润分别为3.04/3.97/5.54亿元，EPS分别为0.34/0.44/0.62元，对应市盈率22.1/16.9/12.1倍，给予“强烈推荐”评级。
• 其他公司：如科德数控、华中数控、拓斯达、昊志机电、同飞股份、宏华数科、佳士科技、奥普特、博众精工、科瑞技术、快克股份、创世纪、华东重机、日发精机、克来机电、兆威机电、绿地谐波、汇川技术、中控技术、石头科技、科沃斯、海目星等，均受益于行业政策与技术发展。

行业动态

• 自动化：制造业升级趋势明显，通用自动化持续景气，工业机器人产量增速达42.3%，数控装置产量增速持续高增。
• 锂电设备：2025年中国储能锂电池出货量有望达180GWh，行业竞争格局尚未稳定，头部企业频繁扩产。
• 光伏设备：山东省发布首个市级分布式光伏建设规范，推动光伏设备行业发展，全产业链国产替代加速。
• 检验检测：随着下游行业产值增加，检测行业占比提升，成为中长期优质赛道。

新股上市

• 近期先进制造申购公司：国光电气、远信工业、森赫股份、卓然股份、时代电气、中粮工科等，涉及工业机械、电子元件、电气设备等领域。
• 拟上市公司：包括国网智能、凌云光、鸿铭股份、思特威、钛米机器人、树根互联、固高科技、远峰科技、嘉乐智能、博科测试等，涉及智能机器人、自动化设备、测试装备等领域。

风险提示

• 下游需求复苏的持续性
• 行业竞争加剧，进口替代不及预期
• 新冠疫情扩散超预期

行业及公司数据

板块估值

• 2019-2021年A股各板块市盈率主要落在20-60倍区间，机械板块平均估值30倍处于中下分位。
• 通用机械、专用设备等子板块估值下降，反映行业高景气和高增速。

产业数据

• 上游：2021年7月交流电机产量增速为2.8%，机床数控系统产量增速为32.2%。
• 中游：2021年7月工业机器人产量增速为42.3%，累计产量增速为64.6%。
• 下游：2021年7月新能源车销量与产量分别增长176.5%和184.7%，汽车产销有所下降，但新能源车保持高增。

总结

“工业母机”行业在政策支持和技术升级的双重驱动下，迎来发展新机遇。重点公司如埃斯顿、秦川机床等，因技术优势和政策利好，成为投资关注对象。自动化、锂电设备、光伏设备、检验检测等细分领域均具备良好增长潜力。同时，行业面临下游需求复苏、竞争加剧和疫情扩散等风险，需密切关注市场变化。