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市场指数分析总结

核心内容

2018年8月17日，主要市场指数整体呈现下跌趋势，其中A股市场表现较弱，而美股和部分欧洲市场则有所上涨。同时，美元指数、人民币汇率、黄金价格及大宗商品如BDI、WTI原油和BRENT原油等均出现不同程度的波动。

主要市场指数表现

关键信息：

• A股市场整体下跌，沪深300、上证指数、中小板指和创业板综均出现不同程度的下跌。
• 恒生指数和日经225也呈现下跌趋势。
• 美股市场整体表现较好，标普500、道琼斯和纳斯达克指数均上涨。
• 大宗商品方面，BDI和原油价格大幅上涨，而黄金价格下跌。

个股研究分析

安琪酵母（600298）

核心内容：

• 公司2018年上半年实现收入33.3亿元，同比增长14.3%；归母净利5亿元，同比增长19.5%。
• 2Q2018收入符合预期，但利润略低于预期，主要受人民币升值及财务费用率上升影响。
• 产品结构方面，保健品增速最快，约40%；YE增长约20%；烘焙酵母增长约17%。
• 海外市场增速已恢复至5%左右，公司未来有望通过产能扩张和衍生品发展实现持续增长。
• 公司预计2018年净利10.6亿元，同比增长25%。

投资建议：

• 维持“推荐”评级，最新股价对应PE分别为21、16、13倍。
• 酵母需求相对刚性，国内消费升级和消费习惯西化推动行业景气度上升。
• 风险提示包括汇率波动、海外建厂进度、原料成本上涨。

京新药业（002020）

核心内容：

• 公司2018年上半年实现营业总收入14.09亿元，同比增长41.08%；归母净利润2.13亿元，同比增长25.34%。
• 成品药业务增长显著，销售收入8.23亿元，同比增长62%。
• 核心产品如瑞舒伐他汀、左乙拉西坦、康复新等表现突出，合计销售超6亿元。
• 公司拟对以色列Mapi Pharma Ltd增资1000万美元，提升其市场竞争力。

投资建议：

• 维持“强烈推荐”评级，预计2018-2020年EPS分别为0.49、0.65、0.87元，对应市盈率分别为22X、16X、12X。
• 成品药业务增长迅速，核心品种通过一致性评价，有望受益于政策利好。
• 精神神经领域产品管线丰富，进口替代机会大。

风险提示：

• 招标降价风险、研发失败风险、成本上涨风险。

总结

• 市场整体：A股市场下跌，美股和部分欧洲市场上涨，大宗商品价格波动明显。
• 个股表现：安琪酵母和京新药业均表现良好，业绩增长显著，分别维持“推荐”和“强烈推荐”评级。
• 行业前景：酵母行业景气度上升，成品药受益于一致性评价政策，进口替代空间广阔。
• 风险提示：需关注汇率波动、海外市场进展、研发失败及成本上涨等风险因素。