20180808-长城证券-晨会报告_4页_839kb

市场指数与A股走势总结

核心内容

本报告日期为2018年8月8日，主要内容包括主要市场指数、重要市场指标以及个股研究，特别是翰宇药业（300199）的2018年中报分析。报告由长城证券研究所发布，提供市场数据与投资建议。

主要市场指数表现

涨跌情况（单位：%）

指数	一日	五日	年
沪深300	2.92	-4.23	-16.42
上证指数	2.74	-3.37	-15.96
中小板指	2.82	-6.18	-21.11
创业板综	2.67	-5.24	-18.92
恒生指数	1.54	-1.17	-5.58
日经225	0.69	0.48	-0.45
标普500	0.28	1.50	6.91
道琼斯	0.50	0.84	3.19
纳斯达克	0.31	2.76	14.20
法CAC40	0.81	0.18	3.93
德国DAX	0.40	-1.23	-2.09
英FTSE	0.71	-0.39	0.40

分析

• A股整体表现：沪深300、上证指数、中小板指、创业板综均出现不同程度的下跌，表明A股市场整体承压。
• 海外市场：标普500、纳斯达克、法CAC40等指数表现较好，涨幅显著，反映海外市场相对乐观。
• 港股与日股：恒生指数和日经225指数微涨或小幅下跌，整体波动较小。
• 欧洲市场：德国DAX指数小幅下跌，英FTSE指数微涨，显示欧洲市场表现分化。

重要市场指标

指标	收盘价	一日	五日	年
美元指数	95.19	-0.20	0.03	1.89
人民币汇率	6.84	-0.12	0.39	1.79
欧元-美元	1.16	0.39	0.09	-1.68
黄金现货	1218.90	0.10	-0.47	-3.52
BDI	1773.00	0.00	4.11	71.14
WTI原油	66.27	1.22	0.64	32.12
BRENT原油	73.96	0.46	0.15	39.60

分析

• 美元指数：小幅下跌，显示美元走弱。
• 人民币汇率：微跌，表明人民币略有贬值压力。
• 黄金价格：微涨后下跌，整体表现偏弱。
• 大宗商品：BDI、WTI和BRENT原油均呈现上涨趋势，显示全球经济复苏预期增强，能源市场表现强劲。

翰宇药业（300199）个股研究

业绩表现

• 2018年上半年实现营收6.47亿元，同比增长35.06%。
• 归母净利润2.01亿元，同比增长30.93%。
• 单季二季度营收3.78亿元，同比增长38.58%，环比增长40.79%。
• 归母净利润1.12亿元，同比增长36.42%，环比增长13.55%。

分业务分析

1. 制剂业务：收入3.42亿元，同比增长66.23%，主要得益于特利加压素、生长抑素、去氨加压素等产品的增长。
2. 原料药与客户肽：收入1.68亿元，同比增长45%，受益于多肽药物专利到期及出口增长。
3. 成纪药业：收入1.3亿元，同比下降17%，可能与市场环境或内部调整有关。

财务指标

• 毛利率：87.39%，同比提升6.96个百分点。
• 销售费用率：32.79%，同比上升14.87个百分点，主要因销售模式转变和营销推广力度加大。
• 管理费用率：12.29%，同比下降2.5个百分点，受股权激励摊销影响。
• 财务费用率：0.14%，同比下降2.08个百分点，因归还债券和利息收入增加。

投资亮点

• 公司是国内多肽药物龙头企业，围绕糖尿病和生殖领域布局多个在研品种。
• 利拉鲁肽注射液已获国内临床试验批件，有望切入庞大的糖尿病用药市场。
• 与海外客户建立稳定合作，武汉工厂即将试运行，原料药有望放量。
• 通过收购德国AMW公司，丰富产品线并提升技术竞争力，推动制剂国际化。

投资建议

• EPS预测：预计2018-2020年EPS分别为0.55元、0.89元和1.18元。
• PE估值：对应PE分别为23X、15X和11X。
• 评级：维持“强烈推荐”评级，预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅超过15%。

风险提示

• 研发风险：新产品研发存在不确定性。
• 药品降价风险：市场竞争可能导致价格下降。
• 原料药出口不达预期：国际市场需求波动可能影响出口表现。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%～15%之间。
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%～5%之间。
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场。
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步。
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

长城证券研究所信息

• 深圳办公地址：深圳市福田区深南大道6008号特区报业大厦17层
• 北京办公地址：北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦8层
• 上海办公地址：上海市浦东新区世博馆路200号A座8层
• 网址：http://www.cgws.com

（注：报告中包含的图片链接为示例，未在总结中展示）