20181031-长城证券-晨会报告_6页_679kb

文档总结

核心内容概览

本报告发布于2018年10月31日，主要分析了A股及国际主要市场指数的近期表现，并对多家上市公司的三季报进行了点评，给出投资建议。报告涵盖了市场指数走势、个股研究、行业分析、投资评级说明等内容。

主要市场指数表现

一、主要市场指数

二、重要市场指标

个股研究与投资建议

赣锋锂业 (002460)

• 业绩表现：2018年前三季度实现营收35.94亿元，同比增长26.44%；归母净利润11.07亿元，同比增长10.26%；扣非后净利润9.7亿元，同比增长20.91%。
• 三季度影响：受锂盐价格下跌影响，三季度营收同比增长3.69%，但归母净利润同比下降31.98%。
• 未来展望：公司预计2018年全年归母净利润区间为14.7-17.6亿元，同比增长0-20%。公司拥有国内领先的氢氧化锂新增产能，未来有望稳定贡献利润。
• 投资建议：预计2018-2020年EPS分别为1.15元/1.44元/1.63元，对应PE分别为20.25倍/16.16倍/14.29倍，维持“推荐”评级。
• 风险提示：锂价大幅下跌、新能源汽车产销量不及预期。

双汇发展 (000895)

• 业绩表现：前三季度营收366.5亿元，同比微降1.8%；归母净利润36.5亿元，同比增长15.9%。
• 三季度影响：营收同比下降2.8%，归母净利润同比增长1.6%。主要受益于毛利率提升。
• 未来展望：猪价下行，但预计2019年猪价上行，公司通过产品结构调整、新品推广等方式缓解成本压力。
• 投资建议：预计2018-2020年EPS分别为1.49元、1.61元、1.80元，对应PE分别为15倍、14倍、12倍，维持“推荐”评级。
• 风险提示：猪价波动、贸易战影响、成本上升。

伊利股份 (600887)

• 业绩表现：前三季度营收613.3亿元，同比增长16.9%；归母净利润50.5亿元，同比增长2.2%。
• 三季度影响：营收同比增长12.7%，净利增长1.8%，主要因营收增长和管理费用率下降，但销售费用率上升影响净利增速。
• 未来展望：公司通过产品结构升级和品牌渠道优势，有望成为健康食品大平台。预计全年净利增速约4%。
• 投资建议：预计2018-2020年EPS分别为1.03元、1.19元、1.40元，对应PE分别为21倍、18倍、15倍，维持“推荐”评级。
• 风险提示：行业竞争加剧、利润率提升曲线平缓。

环旭电子 (601231)

• 业绩表现：前三季度营收221.46亿元，同比增长9.69%；归母净利润7.77亿元，同比下降9.81%；扣非后净利润7.56亿元，同比增长6.99%。
• 三季度影响：营收同比下降7.11%，但净利润同比下降7.96%，主要因业务规模扩大及回款周期延长。
• 未来展望：公司积极拓展汽车和工业高毛利业务，智能检测技术持续升级，新产品如FG果蔬分级系统设备已推出。
• 投资建议：预计2018-2020年EPS分别为0.52元、0.62元、0.73元，对应PE分别为9.3倍、7.8倍，维持“推荐”评级。
• 风险提示：中东局势紧张、国际市场汇率波动、行业竞争加大。

华孚时尚 (002042)

• 业绩表现：前三季度营收107.34亿元，同比增长21.01%；归母净利润7.32亿元，同比增长20.98%。
• 三季度影响：营收同比增长14.23%，但净利润同比增长8.02%，增速有所放缓。
• 未来展望：公司产能布局调整有助于长期收入增长，棉花价格中长期上行支撑公司业绩。
• 投资建议：预计2018-2020年EPS分别为0.52元、0.62元、0.73元，对应PE分别为25倍、23倍、21倍，维持“推荐”评级。
• 风险提示：棉花价格波动、汇率波动、产能释放不及预期。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%-15%之间；
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%-5%之间；
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

风险提示与免责声明

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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