20180829-长城证券-晨会报告_9页_1mb

市场指数总结

核心内容

2018年8月29日，主要市场指数呈现分化走势，部分指数上涨，部分下跌，整体表现受国内外政策及经济环境影响较大。

主要观点

• A股市场：沪深300、上证指数、恒生指数等指数小幅上涨，但年涨幅为负，显示市场整体处于震荡调整阶段。
• 全球市场：日经225指数涨幅较大，标普500、纳斯达克指数也有明显增长，反映美股市场整体向好。
• 大宗商品：美元指数小幅下跌，人民币汇率下降，黄金现货价格下跌，表明全球市场对美元和黄金的需求有所减弱。
• 能源市场：WTI原油和BRENT原油价格均上涨，但涨幅不及预期，显示国际油价受到市场供需和地缘政治因素影响。

关键信息

指数/指标	收盘点位	一日涨跌(%)	五日涨跌(%)	年涨跌(%)
沪深300	3400.17	-0.19	2.21	-15.65
上证指数	2777.98	-0.10	1.62	-16.00
中小板指	6022.96	0.03	1.79	-20.28
创业板综	1800.82	0.12	2.17	-18.23
恒生指数	28351.62	0.20	2.16	-5.24
日经225	22813.47	0.06	2.67	0.21
标普500	2897.52	0.03	1.21	8.37
道琼斯	26064.02	0.06	0.94	4.94
纳斯达克	8030.04	0.15	2.17	16.32
法CAC40	5484.99	0.11	1.41	3.25
德国DAX	12527.42	-0.09	1.15	-3.02
英FTSE	7617.22	0.52	0.34	-0.92
美元指数	94.72	-0.04	-0.94	2.73
人民币汇率	6.81	-0.67	-0.45	2.56
欧元-美元	1.17	0.13	1.31	-2.36
黄金现货	1206.90	-0.75	0.37	-8.26
BDI	1697.00	-0.70	-1.51	40.36
WTI原油	67.02	-0.67	-2.76	38.79
BRENT原油	75.98	0.81	6.56	47.51

个股研究总结

大参林 (603233)

• 核心观点：业绩平稳增长，门店扩张持续推进，公司维持“强烈推荐”评级。
• 关键数据：2018年半年报显示营收40.83亿元（+16.61%），归母净利润2.88亿元（+15.92%）。
• 增长驱动：通过与品牌厂商深度合作、加强商品差异化经营、提升自有品牌和中参品类份额，毛利率提升1.9个百分点至41.67%。
• 风险提示：并购整合风险、监管政策风险。

数字政通 (300075)

• 核心观点：公司业绩稳中向好，利润质量大幅改善，首次无评级。
• 关键数据：上半年营收3.89亿元（+16.39%），归母净利润8,062万元（+28.33%）。
• 增长驱动：系统集成业务增长显著，公司加强资金管理和应收账款管理，经营现金流改善。
• 风险提示：宏观经济形势不明朗、市场竞争加剧、核心技术人员流失。

欧派家居 (603833)

• 核心观点：公司业绩受行业环境影响，维持“无评级”。
• 关键数据：上半年营收29.88亿元（+20.1%），归母净利润3.69亿元（+25.4%）。
• 增长驱动：橱柜业务首次盈利，大家居业务扩品类稳步推进，渠道布局持续。
• 风险提示：原材料价格大幅上涨、国内渠道铺设不及预期、房地产销量低于预期。

索菲亚 (002572)

• 核心观点：橱柜业务首盈利，大家居概念落地，维持“推荐”评级。
• 关键数据：上半年营收29.88亿元（+20.1%），归母净利润3.69亿元（+25.4%）。
• 增长驱动：定制橱柜毛利率大幅提升，大家居融合店布局，产品线丰富。
• 风险提示：原材料价格快速上涨、海外市场开拓低于预期、研发失败风险。

分众传媒 (002027)

• 核心观点：公司业绩大幅增长，维持“无评级”。
• 关键数据：上半年营收71.10亿元（+26.05%），归母净利33.47亿元（+32.14%）。
• 增长驱动：楼宇媒体业务增长显著，与阿里合作加强，广告资源优质。
• 风险提示：并购整合风险、监管政策风险。

海普瑞 (002399)

• 核心观点：公司业绩大幅增长，积极创新转型，维持“强烈推荐”评级。
• 关键数据：上半年营收20.04亿元（+90.88%），归母净利2.19亿元（+2840.84%）。
• 增长驱动：肝素原料药业务量价齐升，CDMO和胰酶原料药业务快速增长。
• 风险提示：原料价格快速上涨、海外市场开拓低于预期、研发失败风险。

行业与市场前景

智慧城市

• 行业前景：政策利好频出，市场规模持续增长，预计到2018年将达到3400亿元。
• 公司策略：数字政通通过加强财务管理、提升利润质量、丰富产品线等方式增强竞争力。

家居行业

• 行业挑战：行业整体收入和利润增速下滑，部分企业面临破产风险。
• 公司应对：欧派家居和索菲亚通过大家居战略、产品多样化、渠道优化等方式应对市场变化。

医药行业

• 行业趋势：原料药和制剂业务增长显著，政策支持推动行业向高端发展。
• 公司策略：海普瑞通过并购、研发投入、创新转型等方式提升竞争力。

投资建议与评级

公司	投资建议	评级
大参林	无	强烈推荐
数字政通	无	无
欧派家居	无	无
索菲亚	无	推荐
分众传媒	无	无
海普瑞	无	强烈推荐

风险提示

• 市场风险：宏观经济形势不明朗、政策变化、市场竞争加剧。
• 经营风险：原材料价格波动、渠道铺设不及预期、研发失败。
• 财务风险：应收账款管理不善、现金流压力、投资损失。