20200910-东北证券-交通运输行业动态报告_加速建设现代化流通体系_核心物流资源价值提升_3页_387kb

报告摘要

交通运输行业动态报告总结

核心内容

交通运输是国民经济运行的基础保障，尤其在疫情背景下，其作用更加凸显。现代流通体系的建设被提升至国家战略层面，成为构建新发展格局的重要任务。物流体系作为双循环战略的重要支撑，其效率与安全性受到高度重视。

主要观点

国际航空货运能力提升的重要性
- 疫情导致航空运力短缺，国际航空货运价格大幅上涨，暴露我国航空运力资源不足。
- 鄂州机场被定位为我国货运枢纽机场，是亚洲首个、世界第四个此类机场，其建设将显著提升我国航空货运能力。
- 会议对国际航空货运能力的再次强调，或将加速鄂州机场建设，推动我国航空货运体系升级。
核心物流节点资源价值提升
- 仓储、园区、码头等物流节点资源在提高流通效率中发挥关键作用。
- 以传化智联、中国外运、华贸物流为代表的拥有关键物流节点资源的企业，其价值有望进一步提升。
应急物流体系的加快建设
- 会议指出要加快建立储备充足、反应迅速、抗冲击能力强的应急物流体系。
- 具备全网运输能力的直营制物流企业（如顺丰、京东、德邦）在疫情中展现出重要价值，未来或承担更多社会责任并切入大型企业供应链环节。
投资建议
- 推荐关注顺丰控股和传化智联，认为其在核心物流资源及管理能力方面具有优势。
- 顺丰控股当前股价为77.30元，2019年EPS为1.69元，2020年EPS预计为1.92元，2021年EPS预计为2.40元，对应PE分别为45.74倍、40.26倍和32.21倍。
- 传化智联当前股价为6.07元，2019年EPS为0.49元，2020年EPS预计为0.67元，2021年EPS预计为0.70元，对应PE分别为12.39倍、9.06倍和8.67倍。

关键信息

行业数据：
- 成分股数量：120只
- 总市值：27591亿元
- 流通市值：19813亿元
- 市盈率：15.18倍
- 市净率：1.38倍
- 成分股总营收：27492亿元
- 成分股总净利润：1305亿元
- 资产负债率：55.86%
投资评级：
- 股票投资评级：买入（股价未来6个月涨幅超越市场基准15%以上）
- 行业投资评级：同步大势（行业指数收益与市场平均收益持平）
风险提示：
- 政策推进不及预期可能对行业发展产生影响。