交通运输行业：统筹发展和安全专题研究：从发展和安全角度看交运：新时期、新方向、新变化_35页_1mb

从发展和安全角度看交运：新时期、新方向、新变化

核心内容

本报告从发展与安全的角度，分析了交通运输行业各板块存在的短板和风险，并展望了未来可能的变化和机遇。主要聚焦于进出口外贸、国内客货运、飞行器制造及物流供应链等板块，提出了相应的投资建议和风险提示。

主要观点

• 进出口外贸：我国对外贸易依赖海运和航空货运，但自主承运比例偏低，存在安全风险，需加强自主可控能力。
• 国内客货运：在内循环背景下，需加强供给创新，提升服务品质，激发下沉市场活力。
• 飞行器制造：大飞机和航空发动机自主制造能力不足，需加快研发和生产能力。
• 物流供应链：提升效率与稳定性，服务产业升级，推动快递向综合物流服务转型。

关键信息

进出口外贸：自主承运比例有待提高

• 航运：集装箱运输、原油进口、铁矿石等重要物资自主承运比例普遍低于50%。部分企业海外资产存在风险。政策鼓励提升重点物资承运比例。
• 航空货运：国内全货机占比不足5%，航空货运依赖客机腹舱，外航承运比例较高。疫情暴露运力短板，激发政策和市场对航空货运能力提升的重视。

国内客货运：内循环背景下的补短和挖潜

• 航空：航网建设“重干轻支”，下沉市场通达性差，服务单一。需完善航网、提升服务、激发下沉市场活力。
• 铁路/高铁：覆盖“东重西轻”，日常调度和运营水平较低，需推进体制机制改革，实现市场化。
• 道路客运/本地出行：运营模式单一，需创新探索，寻找更长期、更稳固的发展道路。
• 快递快运：竞争激烈，价格战导致单票收入下降，需打破同质化竞争，提升差异化服务能力。
• 即时配送/社区团购：商业模式尚待验证，存在供需不匹配、履约成本高、人员管理难、供应链不稳定等问题。

ToB物流供应链：提升供应链效率与稳定，服务产业升级

• 社会物流总费用与GDP的比重仍较高，物流运营效率有待提升。
• 快递企业正从单一寄递服务向综合物流服务转型，助力制造业升级。
• 供应链行业需实现规模化和专业化，提升效率和稳定性。

飞行器制造：亟需突破大飞机/航空发动机制造能力

• 国产飞机和发动机在运输市场占比极低，需推进研发和制造能力。

投资建议与投资标的

1）航空货运/跨境物流领域

• 建议关注：顺丰控股（002352，买入）、东航物流（601156，未评级）、华贸物流（603128，未评级）

2）出行领域

• 建议关注：中国国航（601111，未评级）、春秋航空（601021，增持）、华夏航空（002928，未评级）、京沪高铁（601816，未评级）

3）ToC/ToB物流领域

• 建议关注：顺丰控股（002352，买入）、圆通速递（600233，未评级）、密尔克卫（603713，未评级）、海晨股份（300873，未评级）、厦门象屿（600057，未评级）

风险提示

• 国际局势恶化超预期
• 宏观经济不及预期
• 疫情冲击超预期
• 空难影响超预期
• 政策不及预期

行业评级

未来变化趋势

航空货运

• 疫情暴露运力短板，推动政策支持和基础设施建设。
• 鼓励企业协同发展，打造全球物流供应链体系。
• 重点任务包括：建设货运枢纽机场、完善国际货运网络、提升全球响应能力。

国内客货运

• 优化航线网络布局，提升非枢纽机场通达性。
• 推动调度和定价机制市场化，提高运营效率。
• 鼓励发展联运模式，提升道路运输服务品质。

快递快运

• 政策干预缓解价格战，提升行业质量。
• 推进“快递进厂”、“快递进村”、“快递出海”工程，拓展服务制造业。
• 鼓励企业向综合物流服务转型，提升供应链能力。

即时配送/社区团购

• 作为新业态，存在盈利模式、供应链、人员管理等痛点。
• 需进一步探索发展路径，完善供应链管理。

飞行器制造

• 需加快大飞机和航空发动机研发制造，提升自主可控能力。

政策支持与行业展望

• 《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》强调提升重点物资承运比例，完善国际物流供应链。
• 政策鼓励物流与民航、旅游、金融等融合发展，推动高质量发展。
• 鼓励建设货运枢纽机场，推进国际货运网络布局，提升航空物流能力。
• 支持快递企业拓展供应链服务，提升综合服务能力。

总结

交通运输行业在“十四五”期间面临多重挑战与机遇，需在发展与安全之间寻求平衡。提升自主承运能力、完善基础设施、推动体制机制改革、加强物流供应链建设是关键。政策支持和市场驱动将共同推动行业向高质量、多元化、智能化方向发展。