20241025-东吴证券-中国巨石-600176.SH-2024年三季报点评_Q3业绩继续改善_龙头差异化优势逐步凸显_3页_456kb

中国巨石2024年三季报分析：业绩修复与龙头优势显现

中国巨石股份有限公司（股票代码：600176）发布2024年第三季度业绩报告。数据显示，公司在前三季度实现营业收入1163亿元，同比增长18%，归属母公司净利润同比下降427%，扣除非经常性损益的净利润同比下降288%。单季度来看，第三季度公司实现营收389亿元，同比增长83%；归母净利润57亿元，尽管环比下降64%，但扣非净利润则同比增长492%，显著改善。

业绩改善主要得益于行业复价稳价措施及成本管控成效。截至第三季度末，公司主要玻纤产品价格同比提升：普通纱线、SMC纱线和喷射纱的主流报价分别上涨200元/吨、850元/吨和200元/吨，电子纱和布也有小幅提价。此外，公司结构优势明显，风电等中高端产品占比高，销量增长进一步支撑了收入。

三季度公司毛利率提升至28.2%，同比和环比分别增长10个和56个百分点，主要由产品价格上涨和生产效率提升带动单位成本下降。经营活动现金流量显著好转，第三季度达到85亿元，同比增长73亿元，环比增长43亿元。资本开支恢复增长，反映出公司对经营效益改善的信心。

公司产品结构持续优化，尤其风电等中高端产品表现优异。海外市场推进也为其业绩增长注入新动力。基于业绩修复前景，机构维持“买入”评级，并调整了对2024-2026年间净利润的预测。

风险提示包括内需回升不及预期、海外经济进一步衰退及原燃料价格大幅上涨等。