通信板块2025年第三季度总结_海外+国内算力链共振_AI建设持续加速_26页_3mb

通信板块行情回顾

通信板块相对沪深300表现强劲，2020年至2024年间累计涨跌幅显著高于基准指数，尤其在2023年和2024年出现井喷式增长，反映行业高增长潜力。

半年度持仓变动

重点持仓公司包括中际旭创、新易盛、天孚通信、中国移动、中国电信等。截至2024年，通信设备商和运营商板块持股占比高，总持股市值达数千万元级别，占流通股比例较高，基金持仓数量稳步增加。

业绩回顾

通信板块业绩呈上升趋势，毛利率和净利率稳步提升，从2020年的约30%上升至2024年的45%以上。营运收入和归母总利润同比增长率在2023-2024年显著改善，反映出需求强劲和成本控制有效。

投资建议

推荐关注三大运营商（中国移动、中国电信、中国联通）的云业务增长及AI芯片市场规模扩张。投资标的包括光模块龙头公司、物联网相关企业以及数据中心服务商。建议把握运营商资本开支和AI资本支出增长机遇，预计未来增长率维持高位。

其他关键发现

（cid:87)(cid:105)(cid:110)(cid:100)、 META、谷歌资本支出恢复增长，推动相关产业需求。毛利率和净利率数据显示盈利水平提升，但面临成本压力和竞争。板块估值分位点趋于合理，云业务收入和物联网收入增长加速。