20180812-安信证券-汽车行业周报_SUV_凛冬将至_合资来袭_12页_623kb

SUV市场分析总结

核心内容

SUV市场在2018年经历了显著的变化，从高速增长进入结构性调整阶段。随着市场需求放缓，部分车型销量出现大幅下滑，而合资品牌SUV凭借技术、质量与价格优势，开始抢占市场份额。未来SUV市场将呈现波动下降趋势，但高品质车型仍有增长潜力。

主要观点

• SUV市场拐点已至：SUV销量增速明显放缓，部分月份甚至出现负增长，预计全年销量增速在0% - 3%之间。尽管如此，高品质SUV仍有望维持高于市场的增速。
• 合资SUV反攻：合资品牌加快SUV产品投放，价格下探至近10万元，形成对自主品牌的竞争压力，未来合资SUV市场份额将提升。
• 自主品牌分化加剧：自主品牌对SUV依赖度高，市场集中度将提升，仅有少数具备全面产品布局的车企（如吉利、上汽、奇瑞、比亚迪）能有效应对市场变化。
• 行业将进入整合期：未来汽车市场将更趋集中，只有在SUV和轿车市场均有竞争力的车企才能胜出，吉利已具备该优势。
• 投资建议：在行业增速放缓背景下，推荐关注优质零部件企业，如福耀玻璃和精锻科技。
• 风险提示：乘用车销量增速或低于预期，终端价格战可能爆发，贸易战对零部件进口可能带来更大影响。

关键信息

SUV市场现状

• 2018年SUV销量增速大幅下滑，部分月份出现负增长。
• 高度依赖SUV的自主品牌面临增长乏力，如哈弗H6、宝骏510、广汽传祺GS4等车型销量同比大幅下降。
• 合资品牌SUV销量比触底回升，显示出更强的市场竞争力。

合资品牌动态

• 合资品牌加快SUV产品投放，如上汽大众、日产、本田、丰田、JEEP等。
• 合资SUV价格下探至近10万元，进一步增强市场吸引力。

自主品牌情况

• 自主品牌中，吉利、上汽、奇瑞、比亚迪产品布局较为均衡，具备较强竞争力。
• 其他自主品牌对SUV依赖度较高，三线自主品牌市场份额可能被一二线品牌蚕食。

投资建议

• 推荐福耀玻璃：北美市占率快速提升，美国工厂盈利超预期，人民币贬值带来汇兑收益。
• 推荐精锻科技：受益于自动变速箱渗透率提升，全球格局优化，具备成长性。

市场表现

• 汽车板块整体涨幅为0.86%，乘用车、整车、汽车服务涨幅较大，新能源车表现分化。
• 板块涨幅前五为：恒立实业、*ST嘉陵、中国动力、比亚迪、广汇汽车。
• 板块跌幅前五为：斯太尔、均胜电子、深中华A、长城汽车、渤海活塞。

新车上市情况

• 本周上市传统汽车：全新爱丽舍（改款）。
• 本周上市新能源车：包括索纳塔新能源、K60新能源、知豆D2、江铃E200、祺智PHEV等。

结论

SUV市场进入分化阶段，未来将呈现强者恒强的趋势。合资品牌凭借技术与质量优势，将对自主品牌形成更大压力，而具备全面产品布局的自主品牌有望在市场整合中占据有利地位。投资者应关注高品质SUV及优质零部件企业，以应对市场变化。